>> 上海證券-美容護理行業(yè)周報：23年報預告陸續(xù)發(fā)布，美護板塊業(yè)績兌現(xiàn)能力強-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
梁瑞 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要觀點
科思股份：業(yè)績延續(xù)高增，防曬劑新品+個護原料逐漸放量
公司發(fā)布《2023年度業(yè)績預告》，公司預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤7.2-7.6億元，同比增長85.5%~95.8%，扣非凈利潤7.03~7.43億元，同比增長85.8%~96.4%。經(jīng)我們測算，2023年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.84~2.24億元，同比增長37%~67%；扣非凈利潤為1.77~2.17億元，同比增長33%~63%。
防曬劑產(chǎn)品，隨著公司市場地位的穩(wěn)步提升和防曬產(chǎn)品市場需求的繼續(xù)增長，以及公司整體產(chǎn)能利用率的提升和以新型防曬劑為代表的新產(chǎn)品產(chǎn)能的快速釋放，助力公司主營業(yè)務收入和毛利率水平的提升。
個護原料，根據(jù)公司23年中報，公司快速推進安慶科思高端個人護理品及合成香料項目建設，首批12800噸/年氨基酸表面活性劑項目和3000噸/年新型去屑劑吡羅克酮乙醇胺鹽項目已進入收尾階段，期待個護原料產(chǎn)品放量。
擬在馬來投資建廠，加快生產(chǎn)國際化。隨著全球化妝品市場規(guī)模的持續(xù)擴大以及美妝和護膚理念的不斷發(fā)展，防曬劑作為化妝品原料的重要活性成分，其在各類化妝品中的應用范圍和滲透率不斷提升，市場需求快速增長。公司積極響應國家“一帶一路”倡議，擬在馬來西亞投資建設“馬來西亞年1萬噸防曬系列產(chǎn)品項目”。本項目實施后將有效滿足亞太、歐洲等地區(qū)對防曬劑的市場需求，進一步擴大公司的銷售規(guī)模和產(chǎn)能優(yōu)勢，增強公司的核心競爭力。
水羊股份：業(yè)績符合預期，伊菲丹表現(xiàn)亮眼
公司發(fā)布《2023年度業(yè)績預告》，公司預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤2.8~3.2億元，同比增長124%~156%，扣非凈利潤2.6~3.0億元，同比增長169%~210%。經(jīng)我們測算，2023年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤1.0~1.4億元；扣非凈利潤為0.65~1.05億元，同比扭虧。
公司自主品牌多層次品牌矩陣體系進一步完善，品牌資產(chǎn)持續(xù)沉淀。伊菲丹（EDB）2023H1進一步深化品牌心智，梳理、傳播品牌故事，聚焦產(chǎn)品梯隊建設，打造超級面膜、抗光老精華防曬、膠原精粹水及超級CP多個核心產(chǎn)品；持續(xù)完善高端百貨、高奢酒店、機場雜志等渠道布局，并通過抖音防曬季專場、品牌藝術沙龍會、攜手品牌大使何超蓮南法溯源等活動進一步滲透中國高端人群，實現(xiàn)品牌口碑熱度雙增長。御泥坊品牌的升級與調整持續(xù)推進，品牌心智、產(chǎn)品體系與包裝設計等方面進行打磨，期待御泥坊調整成果。
公司整體業(yè)務及產(chǎn)品結構進一步優(yōu)化，高毛利品牌占比持續(xù)上升。同時，公司持續(xù)關注市場環(huán)境變化，動態(tài)優(yōu)化銷售模式，整體毛利提升。費用端，公司在注重業(yè)務長期健康發(fā)展的前提下堅持精細化運營，持續(xù)提升管理效率，同時不斷完善組織體系建設，費用管控效果提升，費比有所下降。
佳禾食品：植脂末穩(wěn)健增長，拓展咖啡第二增長曲線
公司發(fā)布《2023年度業(yè)績預告》，公司預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤2.5~2.8億元，同比增長119%~142%；扣非歸母凈利潤為2.2~2.4億元，同比增長134%~162%。經(jīng)我們測算，預計2023年第四季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.47~0.73億元，同比增長-15%~33%；扣非歸母凈利潤為0.41~0.67億元，同比增長-24%~26%。
植脂末業(yè)務穩(wěn)健增長，拓展咖啡第二增長曲線。23H1公司植脂末實現(xiàn)營收9.4億元，同比增長40%；隨著新式茶飲消費場景更加多元化，品類不斷創(chuàng)新拓寬，預計公司植脂末業(yè)務持續(xù)穩(wěn)健增長。公司第二增長曲線咖啡業(yè)務繼續(xù)快速成長，23H1實現(xiàn)營收1.1億元，同比增長55%；公司未來會持續(xù)加大生產(chǎn)基地及研發(fā)投入，不斷引進高新技術人才，依托全產(chǎn)品鏈生產(chǎn)線，提升公司的產(chǎn)品競爭力，并針對細分市場和消費者持續(xù)推出高品質的咖啡產(chǎn)品，促進業(yè)務持續(xù)高速增長，進一步提升公司盈利水平。
國務院鼓勵抗衰老產(chǎn)品發(fā)展
1月15日，國務院辦公廳印發(fā)《關于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》（國辦發(fā)〔2024〕1號），這是國家層面第一次出臺以銀發(fā)經(jīng)濟為主題的專項政策，也是從國家層面首次鼓勵抗衰老產(chǎn)品的發(fā)展。文件主要從四個方面提出26項舉措，其中第17項提到“發(fā)展抗衰老產(chǎn)業(yè)。深化皮膚衰老機理、人體老化模型、人體毛發(fā)健康等研究，加強基因技術、再生醫(yī)學、激光射頻等在抗衰老領域的研發(fā)應用。推動基因檢測、分子診斷等生物技術與延緩老年病深度融合，開發(fā)老年病早期篩查產(chǎn)品和服務。推進化妝品原料研發(fā)、配方和生產(chǎn)工藝設計開發(fā)”。
三只羊網(wǎng)絡開啟海外帶貨，首場合作直播創(chuàng)下新記錄
1月15日，據(jù)“瘋狂小楊哥”公司三只羊網(wǎng)絡社交賬號顯示，三只羊網(wǎng)絡正式開啟TikTok海外帶貨布局，首站選擇新加坡。在2024年1月份，三只羊網(wǎng)絡與新加坡本地達人@shopwithsasax進行首場合作直播，帶貨品牌多為中國本土品牌。該單場直播創(chuàng)下新記錄，登上TikTok新加坡地區(qū)銷售GMV排行榜Top 1。三只羊在完成出海團隊和海外MCN機構“Three Sheep Network”的組建后，三個月內在東南亞擁有200w粉絲，直播所需商品主要通過設立在新加坡本地的倉庫配送。
本周重點行業(yè)新聞及公司公告
自然堂集團：伽藍集團更名為自然堂集
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