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甲醇
　　主要邏輯：
　?。?）供應(yīng)方面：本周受華東、華中地區(qū)開工負(fù)荷提升的影響，導(dǎo)致全國(guó)甲醇開工負(fù)荷提升。供應(yīng)端隨著國(guó)內(nèi)檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)或?qū)⒎€(wěn)步增加。
　?。?）需求方面：本周國(guó)內(nèi)烯烴裝置運(yùn)行穩(wěn)定，受樣本企業(yè)新增影響，導(dǎo)致煤（甲醇）制烯烴裝置開工負(fù)荷略有上行；傳統(tǒng)下游綜合開工環(huán)比略降，其中甲醛、醋酸開工下降，MTBE、二甲醚開工提升。
　　（3）庫(kù)存方面：本周內(nèi)地出貨由好轉(zhuǎn)差，周初久泰臨時(shí)跳車及中下游囤貨，上游出貨較好，隨后久泰重啟成功市場(chǎng)心態(tài)轉(zhuǎn)弱，下游庫(kù)存高位采購(gòu)積極性不佳；港口到港增多卸貨恢復(fù)正常庫(kù)存止跌回升。
　?。?）煤炭方面：本周主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)重心下移，港口地區(qū)高庫(kù)存及進(jìn)口煤壓制持續(xù)存在，煤價(jià)偏弱運(yùn)行。
　?。?）整體邏輯：本周甲醇價(jià)格震蕩運(yùn)行。供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)甲醇開工提升，主要因華東華中地區(qū)裝置負(fù)荷提升；海外方面伊朗檢修產(chǎn)能依然較多，但由于氣溫偏暖部分裝置計(jì)劃重啟，寒潮導(dǎo)致北美部分裝置停車降負(fù)，海外供應(yīng)整體下降；需求端烯烴運(yùn)行穩(wěn)定，興興節(jié)前預(yù)計(jì)重啟，傳統(tǒng)下游綜合開工波動(dòng)不大，下游集中采購(gòu)后原料庫(kù)存多處于高位，后期采購(gòu)積極性有限。整體而言甲醇基本面預(yù)期仍偏承壓，供應(yīng)端隨著國(guó)內(nèi)檢修裝置恢復(fù)，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)或穩(wěn)步增加，疊加傳統(tǒng)需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱，甲醇依舊維持空配觀點(diǎn)，但現(xiàn)實(shí)端內(nèi)地港口庫(kù)存壓力不大，基差持續(xù)偏強(qiáng)情況下做空需謹(jǐn)慎，建議等待反彈后高空機(jī)會(huì)。
　　主力合約操作策略：?jiǎn)芜呏髁?5震蕩偏弱；跨期5-9逢高偏反套；PP-3*MA中短期偏做擴(kuò)，長(zhǎng)期仍看縮。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：上行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅上漲，宏觀政策利好下行風(fēng)險(xiǎn)：煤價(jià)大幅下跌，烯烴負(fù)反饋