>> 廣發(fā)證券-環(huán)保行業(yè)深度跟蹤：重視固廢公司股息潛力，關(guān)注再生塑料／油脂等出口鏈-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 1435KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
郭鵬,陳龍,榮凌琪 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
建議關(guān)注：（1）利矛（國產(chǎn)化）：聚光科技+皖儀科技（科學(xué)儀器、化債）、美?？萍迹ò雽?dǎo)體潔凈室）、賽恩斯（危廢自處置）等；（2）堅盾（潛在高股息）：城發(fā)環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、旺能環(huán)境等。
瀚藍(lán)每股股利擬提升100%，重視固廢板塊股息潛力。瀚藍(lán)環(huán)境近日公告《關(guān)于收到股東提議公司2023年度利潤分配預(yù)案的公告》，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利金額（含稅）比2022年度提升不低于100%，即每股派發(fā)現(xiàn)金紅利不低于0.44元（含稅）。若以2023年底總股本為基礎(chǔ)測算，擬分紅3.59億元，按最新總市值計算得股息率約2.80%。此外，固廢板塊新股永興股份上市，公司在招股說明書中披露“2023-2025年度單一年度凈利潤分配總額不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可分配利潤的60%”，固廢板塊分紅提升趨勢持續(xù)驗證。進入2024年，水務(wù)+固廢邁過固定資產(chǎn)投資高峰，后續(xù)自由現(xiàn)金流逐步轉(zhuǎn)正、快速提升，加之公用事業(yè)“漲價”預(yù)期下，運營資產(chǎn)回報+現(xiàn)金流有改善預(yù)期，建議關(guān)注光大環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、城發(fā)環(huán)境等固廢公司；北控水務(wù)集團、洪城環(huán)境、重慶水務(wù)等水務(wù)公司。
美聯(lián)儲降息預(yù)期下，國內(nèi)對應(yīng)出口鏈企業(yè)備受關(guān)注，建議關(guān)注英科再生、卓越新能等。（1）英科再生：再生塑料龍頭，產(chǎn)品包括三框/裝飾建材/rPET/粒子等，美國為第一大出口國；根據(jù)定期財報，馬來西亞5萬噸/年rPET項目片材及SSP食品級粒子均已銷售至歐美市場，截至23H1累計實現(xiàn)營收1.23億元，越南227萬箱/年成品框一期項目已投產(chǎn)。（2）卓越新能：國內(nèi)生物柴油龍頭企業(yè)，根據(jù)公司定期財報，截至22年底生物柴油產(chǎn)能規(guī)模達(dá)到50萬噸；2022年/23Q1-3公司出口至歐盟的產(chǎn)品金額分別占總營收的91%/88%。
廢電回收補貼機制優(yōu)化，龍頭份額有望提升。財政部、生態(tài)環(huán)境部、發(fā)改委、工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于停征廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金有關(guān)事項的公告》，自2024/1/1起：停征廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金；新處理的廢棄電器電子產(chǎn)品由中央財政安排專項資金繼續(xù)支持。伴隨補貼制度的進一步規(guī)范，廢電回收龍頭企業(yè)有望在新一輪格局洗牌中脫穎而出，建議關(guān)注中再資環(huán)、大地海洋等。
投資建議。建議關(guān)注：【主線一】高成長、模式優(yōu)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭：聚光科技+皖儀科技（科學(xué)儀器國產(chǎn)龍頭，化債）、美埃科技（半導(dǎo)體潔凈室）、賽恩斯（重金屬危廢自處置）等?！局骶€二】當(dāng)前/潛在高股息水務(wù)、固廢龍頭：（1）固廢，城發(fā)環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境等；（2）水務(wù)，洪城環(huán)境、重慶水務(wù)、中原環(huán)保。
風(fēng)險提示。訂單和新業(yè)務(wù)布局低預(yù)期，政策變動風(fēng)險，分紅低預(yù)期等。
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