>> 興業(yè)證券-環(huán)保行業(yè)周報：《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)的意見》發(fā)布，分階段推進(jìn)美麗中國建設(shè)任務(wù)-240114
| 上傳日期： |
2024/1/15 |
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| 887KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點(diǎn)
重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場：2024年1月8日至1月12日，全國碳市場碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量8.37萬噸，上期（2024.1.2-2024.1.5）成交量為2.63萬噸，期間增加5.74萬噸，與上期相比+218.67%；2024年1月12日碳排放配額（CEA）收盤價為72.34元/噸，日環(huán)比+0.00%，與上期相比-1.39%。2024年1月1日至1月5日，國內(nèi)8個試點(diǎn)城市碳排放配額總成交量12.14萬噸，與上期（2023.12.25-2023.12.29）相比-95.56%；配額成交均價42.27元/噸，與上期（ 2023.12.25-2023.12.29 ）相比-8.11%；CCER成交量4.64萬噸，與上期（2023.12.25-2023.12.29）相比-79.48%。歐盟：2024年1月8日至1月12日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計1.08億噸，期間變化值為減少3187.90萬噸，與上期相比-22.75%；碳排放配額期貨結(jié)算價（期間平均）68.13歐元/噸，期間變化值為下跌5.67歐元/噸，與上期相比-7.69%。（2）生物柴油及UCO：2023年11月，全國生物柴油及其混合物出口量8.35萬噸，月度同比-45.10%，月度環(huán)比-29.54%；全國生物柴油及其混合物出口單價1062.21美元/噸，月度同比-31.25%，月度環(huán)比-4.60%；全國UCO（化學(xué)改性動植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量22.36萬噸，月度同比+127.03%，月度環(huán)比+18.62%；全國UCO出口單價950.10美元/噸，月度同比-21.83%，月度環(huán)比-1.83%。
本周投資組合：瀚藍(lán)環(huán)境+偉明環(huán)保+洪城環(huán)境+盛劍環(huán)境+高能環(huán)境
本期（2024.1.8-2024.1.12）板塊行情：上證綜指下跌1.61%，深證成指下跌1.32%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.81%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲0.13%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+0.32%、-0.21%、+1.36%、-0.24%、+0.40%、+0.21%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲2.29%。截至2024年1月12日收盤A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值17倍。
行業(yè)要聞：（《中共中央國務(wù)院關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)的意見》發(fā)布。意見指出，到2027年，綠色低碳發(fā)展深入推進(jìn)，主要污染物排放總量持續(xù)減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)提升，國土空間開發(fā)保護(hù)格局得到優(yōu)化，生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)功能不斷增強(qiáng)，城鄉(xiāng)人居環(huán)境明顯改善，國家生態(tài)安全有效保障，生態(tài)環(huán)境治理體系更加健全，形成一批實(shí)踐樣板，美麗中國建設(shè)成效顯著。
投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運(yùn)營的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點(diǎn)，且在盈利確定性相對較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢開拓第二增長曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進(jìn)展。對于標(biāo)的選擇，我們認(rèn)為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長期關(guān)注運(yùn)營能力出眾產(chǎn)生超額利潤的經(jīng)營主體，同時關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
風(fēng)險提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開支不及預(yù)期等風(fēng)險。
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