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核心觀點(diǎn)：
　　建議關(guān)注：（1）利矛（國(guó)產(chǎn)化）：聚光科技+皖儀科技（科學(xué)儀器、化債）、美?？萍迹ò雽?dǎo)體潔凈室）、賽恩斯（危廢自處置）等；（2）堅(jiān)盾（潛在高股息）：城發(fā)環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境、旺能環(huán)境等。
　　《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》全文發(fā)布，生態(tài)環(huán)境建設(shè)仍是重中之重。1月11日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》全文，明確：（1）生態(tài)環(huán)境將是未來(lái)十年之重，“十四五”深入攻堅(jiān)、“十五五”鞏固拓展、“十六五”實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境根本好轉(zhuǎn)；（2）綠色轉(zhuǎn)型，加快再生水動(dòng)力電池回收等再生產(chǎn)業(yè)發(fā)展；（3）污染防治攻堅(jiān)，打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，推動(dòng)“無(wú)廢城市”。此外政策明確把“碳排放、用能、用水、排污”權(quán)納入要素市場(chǎng)配置改革總盤子，明確構(gòu)建覆蓋污水處理和污泥處置成本并合理盈利的收費(fèi)機(jī)制，長(zhǎng)期價(jià)格機(jī)制有望理順，水務(wù)、固廢有望實(shí)現(xiàn)“公用事業(yè)化”，估值中樞上修潛力突出。關(guān)注剛需性、高分紅、存在提價(jià)彈性的水務(wù)、固廢行業(yè)以及政策支持力度較大的再生資源、碳減排等相關(guān)行業(yè)。
　　高股息投資主線持續(xù)演繹，關(guān)注固廢+水務(wù)龍頭。2023年12月下旬以來(lái)市場(chǎng)高度關(guān)注高股息的公用事業(yè)類資產(chǎn)，我們建議重視確定性分紅/潛在分紅能力的水務(wù)及固廢公司。特別是進(jìn)入2024年水務(wù)+固廢邁過(guò)固定資產(chǎn)投資高峰，后續(xù)自由現(xiàn)金流逐步轉(zhuǎn)正、快速提升，加之公用事業(yè)“漲價(jià)”預(yù)期下，運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)回報(bào)+現(xiàn)金流有改善預(yù)期，建議關(guān)注光大環(huán)境、旺能環(huán)境、三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、城發(fā)環(huán)境等固廢公司；北控水務(wù)集團(tuán)、洪城環(huán)境、重慶水務(wù)等水務(wù)公司。
　　邁入2024——“穩(wěn)固立新”，關(guān)注國(guó)產(chǎn)化+高股息。（1）穩(wěn)固，萬(wàn)億“化債”解決存量拖欠應(yīng)收賬款問(wèn)題、PPP新政理順市場(chǎng)化機(jī)制。（2）立新，環(huán)保板塊受政策影響較大，我們預(yù)計(jì)科學(xué)儀器國(guó)產(chǎn)化、碳減排（再生塑料、生物柴油）、再生資源等多個(gè)領(lǐng)域支持政策將逐步加大。（3）公用資產(chǎn)的高股息和并購(gòu)重組。污水處理、垃圾焚燒等優(yōu)質(zhì)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)資本快速擴(kuò)張周期結(jié)束（自由現(xiàn)金流將轉(zhuǎn)正），預(yù)計(jì)24年股息率有望穩(wěn)中有升，特別是垃圾焚燒資產(chǎn)。頭部公司有望進(jìn)一步加大并購(gòu)整合力度，當(dāng)前頭部環(huán)保運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)2024年P(guān)E不足10倍值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　投資建議。【主線一】高成長(zhǎng)、模式優(yōu)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭：聚光科技+皖儀科技（科學(xué)儀器國(guó)產(chǎn)龍頭，化債）、美?？萍迹ò雽?dǎo)體潔凈室）、賽恩斯（重金屬危廢自處置）等?！局骶€二】當(dāng)前/潛在高股息水務(wù)、固廢龍頭：（1）固廢，城發(fā)環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、光大環(huán)境等；（2）水務(wù)，洪城環(huán)境、重慶水務(wù)、中原環(huán)保。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。