>> 興業(yè)證券-海外汽車行業(yè)周報：23年度歐洲銷量出爐，德國BEV失去補貼12月銷量萎縮-240121
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
余小麗,張忠業(yè),李夢旋 |
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本期行情：2024/1/15至2024/1/19（以下簡稱“本期”）香港汽車與汽車零部件指數(shù)收益率為-8.7%，跑輸恒生指數(shù)（-5.8%）；A股汽車與汽車零部件指數(shù)收益率為-4.1%，跑輸滬深300（-0.4%）；MSCI全球/汽車指數(shù)收益率為-2.5%，跑輸?shù)拉偹构I(yè)指數(shù)（0.7%）。年初至今（截至2024/1/19），香港汽車與汽車零部件指數(shù)收益率為-15.9%，跑輸恒生指數(shù)（-10.2%）；A股汽車與汽車零部件指數(shù)收益率為-8.7%，跑輸滬深300（-4.7%）；MSCI全球/汽車指數(shù)收益率為-8.3%，跑輸?shù)拉偹构I(yè)指數(shù)（0.5%）。
ACEA公布歐洲2023年全年銷量。全歐洲2023年整車銷量為1129萬（同比+13.7%），去除UK和EFTA國家外，全歐盟實現(xiàn)銷量926萬（同比+13.9%）。其中BEV、油混、其他動力形式（燃料電池、天然氣等）增速跑贏行業(yè)；PHEV、柴油、汽油增速不及行業(yè)平均。全歐BEV發(fā)展優(yōu)異，但12月受德國影響，16個月內(nèi)首次轉(zhuǎn)負。2023年12月,歐盟汽車市場同比下滑3.3%,銷量為86.7萬輛。這是增長了16個月之后出現(xiàn)的首個負增長的月份。主要原因是基數(shù)問題較大以及德國汽車市場12月BEV銷量下跌47.6%。
德國2023年銷量表現(xiàn)平淡、尤其是12月。2023年德國汽車銷量較為平淡，全年銷量僅增長7%，位于歐洲銷量增長倒數(shù)第五。尤其是12月疊加了德國發(fā)生了多起罷工事件，汽車總銷量下跌23%。同時德國在12月中旬提前取消了電動車補貼，導致BEV需求被轉(zhuǎn)移至燃油車。12月BEV下跌47.6%，汽油車增長16%，柴油車增長10.3%。
我們的觀點：
國內(nèi)：推薦關(guān)注車企新車周期以及智能駕駛落地進展。我們從新車導向建議關(guān)注理想汽車、吉利汽車、零跑汽車。工信部等四部委發(fā)文推進智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作，我們認為會加速智能駕駛的落地，我們看好整車和激光雷達板塊，推薦關(guān)注小鵬汽車、禾賽科技。
國外：多家車企擔憂明年電動化進展不及預期。三季度業(yè)績期，多家企業(yè)表示北美電動車需求降低的速度加快。通用及福特撤回了各自2023年的業(yè)績指引，同時延后了電動車型的推出。本田也暫停了和通用合作電動車計劃。LGSE則下調(diào)了2024年的收入增速。在宏觀利率維持高位的大背景下，我們建議關(guān)注廉價車型較多的企業(yè)比如豐田汽車，Stellantis等。此外，我們建議關(guān)注在技術(shù)、設計、創(chuàng)新及品牌經(jīng)營管理能力方面領(lǐng)先行業(yè)的超豪華性能車制造商法拉利。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，需求不及預期，海外貿(mào)易政策變動，時代電氣為興業(yè)證券做市公司。
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