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1周度觀點(diǎn)
　　1整體觀點(diǎn)：全球今年可能因?yàn)槊绹托陆鞖夂棉D(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國內(nèi)今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，今年進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將重回國內(nèi)，帶來沖擊，大約增加供應(yīng)120萬噸，目前下游形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價(jià)棉花難以解套，低價(jià)棉花可以參與套保和交割，后期棉價(jià)上方套保壓力存在，所以上半年棉花以震蕩為主。但今年工商期末庫存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動(dòng)力，后期出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，今年棉花期貨價(jià)格上半年震蕩為主，下半年將有所反彈，預(yù)計(jì)棉價(jià)在14500-17000區(qū)間震蕩運(yùn)行。
　　2策略建議：建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機(jī)者建議高拋低吸。
　　3風(fēng)險(xiǎn)因素：需求恢復(fù)持續(xù)性、宏觀環(huán)境不確定性