>> 新華匯富-匯富快訊：香港及中國市場日報-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
新華匯富 |
| 評級： |
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作者： |
崔喻盛,王學(xué)宏,劉恩妍 |
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今日焦點:
六福集團(590.HK–HK$20.65)受益于黃金產(chǎn)品需求強勁，F(xiàn)Y3/24 Q3同店銷售持續(xù)提升。
FY3/24 Q3表現(xiàn)強勁。六福集團於1月18日公佈第三季度業(yè)績。第三季度零售額(RSV)同比增長46%，港澳市場和中國內(nèi)地市場零售額分別同比增長97%和37%。港澳市場：受益于遊客回歸，F(xiàn)Y24 Q3港澳市場同店銷售同比增長80%，其中澳門同店銷售增長165%，香港增長55%。黃金需求保持強勁，黃金產(chǎn)品和定價黃金的同店銷售分別同比上升94%和88%，而鑽石同店銷售同比增長25%。內(nèi)地市場：由於低基數(shù)效應(yīng)，內(nèi)地市場Q3同店銷售增長18%，其中黃金產(chǎn)品/定價黃金/鑽石的銷售分別同比+22%/+23%/-35%。電商業(yè)務(wù)帶動內(nèi)地市場業(yè)績，線上銷售額同比增長36%。
淨(jìng)開店數(shù)量低於預(yù)期。截至2023年12月31日，六福集團共有3,353家門店。前三季度內(nèi)地淨(jìng)增加237家、港澳淨(jìng)增加5家、其他地區(qū)淨(jìng)增加2家。按季度來看，Q1/Q2/Q3新增門店74/110/64家，預(yù)計六福集團難以實現(xiàn)2024財年淨(jìng)增360家的目標(biāo)（內(nèi)地/香港/其他地區(qū)為350/5/5）。
我們的觀點：由於需求依然強勁，我們對農(nóng)曆新年期間黃金銷售表現(xiàn)持樂觀態(tài)度。然而，我們看到六福集團和周大福的擴張計畫都慢於預(yù)期。短期內(nèi)，預(yù)計黃金珠寶零售商盈利改善的推動力將從商店擴張改為運營效率提升。六福集團目前的估值為9.4倍2024財年市盈率。（劉恩妍）
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