>> 民生證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(bào)：豬價(jià)反彈乏力；轉(zhuǎn)基因生物安全證書發(fā)放-240122
| 上傳日期： |
2024/1/22 |
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| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
徐菁 |
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生豬：豬價(jià)反彈乏力，產(chǎn)能持續(xù)去化。12月生豬市場(chǎng)供需兩旺，屠宰量持續(xù)攀高，疊加北方地區(qū)疫情散發(fā)造成拋壓，導(dǎo)致12月各地出現(xiàn)不同程度的超賣，透支了一部分1月的出欄，但我們認(rèn)為不會(huì)改變市場(chǎng)整體供過于求的格局：1）供應(yīng)量雖然環(huán)比縮減但同比仍然偏高；2）超賣沒有帶來出欄體重的下滑，反而還處于緩慢上升的過程中，意味著大豬的庫存未清理完畢。如果1月縮量銷售，則去庫存的壓力將繼續(xù)向春節(jié)后順延，節(jié)后供應(yīng)壓力釋放的風(fēng)險(xiǎn)加??；3）鮮消率持續(xù)偏低，凍品庫容率仍然處于歷史高位；4）今年過年較晚，1月為消費(fèi)真空期，日屠宰量已出現(xiàn)高位回落的跡象，預(yù)計(jì)到節(jié)前兩周備貨期才將有所好轉(zhuǎn)，因此我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)仍然偏弱。在本輪周期中，部分上市公司頻頻出現(xiàn)債務(wù)方面的負(fù)面消息，導(dǎo)致本輪周期中公司自身的融資能力以及財(cái)務(wù)健康狀況也被納入考量，因此我們認(rèn)為可優(yōu)先選擇成本領(lǐng)先/資產(chǎn)負(fù)債表相對(duì)健康/其他主業(yè)有造血能力的企業(yè)，重點(diǎn)推薦巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神、新五豐和溫氏股份。
白雞：雞苗價(jià)格連續(xù)上行，肉雞價(jià)格有所回暖。本周白羽雞苗均價(jià)2.9元/公斤，環(huán)比+35.7%；白羽肉雞均價(jià)8.0元/公斤，環(huán)比+1.5%。本周雞苗價(jià)格連續(xù)上行，一方面，市場(chǎng)逐步恢復(fù)出苗，初期苗量供不應(yīng)求。另一方面，停孵期前雞苗行情欠佳，養(yǎng)戶補(bǔ)苗積極性減弱導(dǎo)致雞源不足，對(duì)毛雞價(jià)格有一定支撐作用，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄情緒回暖。從上市公司情況看，雞苗和雞肉銷售價(jià)格均有所下滑。12月雞肉銷售價(jià)格維持穩(wěn)定，苗價(jià)下滑較多。2023年國內(nèi)祖代更新量127.9萬套，同比+57.2%，其中，進(jìn)口占比35.3%，自繁占比64.7%，從全年看，祖代更新數(shù)量充裕有余，但品種結(jié)構(gòu)有所改變。2023年12月5日，益生股份在投資者交流平臺(tái)表示我國仍無法從美國引進(jìn)種雞，本輪周期或是以祖代引種短缺和下游商品代深虧雙重加持，周期景氣度有望繼續(xù)提升。目前板塊估值低位，后期還是應(yīng)落實(shí)到疫情發(fā)展帶來的引種量的變化，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、民和股份。
動(dòng)保：貓三聯(lián)成功上市，關(guān)注非瘟疫苗研發(fā)進(jìn)程。2024年1月18日，瑞普生物自主研發(fā)的貓三聯(lián)疫苗——貓鼻氣管炎、杯狀病毒病、泛白細(xì)胞減少癥三聯(lián)滅活疫苗（RPVF0304株+RPVF0207株+RPVF0110株），獲得中華人民共和國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準(zhǔn)文號(hào)批件，宣告正式上市！非瘟疫苗的研發(fā)進(jìn)程將成為動(dòng)保板塊重要的催化劑，推薦有望率先獲批非瘟疫苗資質(zhì)的企業(yè)科前生物（非瘟疫苗具有更好的免疫效率），普萊柯（非瘟疫苗安全性較高，不存在生物安全相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)），中牧股份（有望首批獲得非瘟疫苗生產(chǎn)資質(zhì)）。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因生物安全證書發(fā)放，商業(yè)化繼續(xù)推進(jìn)。2023年1月18日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布2023年農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書批準(zhǔn)清單，18項(xiàng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因項(xiàng)目經(jīng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全委員會(huì)評(píng)價(jià)合格，予以發(fā)放生產(chǎn)應(yīng)用安全證書。其中北京大北農(nóng)生物技術(shù)有限公司獲批3個(gè)（續(xù)申請(qǐng)1個(gè)），杭州瑞豐生物科技有限公司（隆平高科持股23.2%）5個(gè)（續(xù)申請(qǐng)1個(gè)），中國種子集團(tuán)有限公司4個(gè)，新增隆平生物技術(shù)(海南)有限公司2個(gè)，浙江新安化工集團(tuán)股份有限公司4個(gè)。種業(yè)成長(zhǎng)空間廣闊，行業(yè)紅利有望兌現(xiàn)。我國始終堅(jiān)守糧食安全、保住18億畝耕地不動(dòng)搖這一目標(biāo)，但在耕地使用效率基本超過100%的嚴(yán)重飽和情況下，提高作物單產(chǎn)成為實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品自給自足目標(biāo)重要且唯一的手段。在國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代和轉(zhuǎn)基因政策逐步落地的雙重驅(qū)動(dòng)下，國內(nèi)轉(zhuǎn)基因商業(yè)化乘風(fēng)而來。
風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬出欄量低于預(yù)期；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；疫情影響超預(yù)期
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