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>> 五礦期貨-油品類周報(bào):低硫供給端預(yù)期偏緊,表現(xiàn)強(qiáng)勢-240120
上傳日期:   2024/1/22 大?。?/td>   14049KB
格式:   pdf  共36頁 來源:   五礦期貨
評級:   -- 作者:   李晶
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情況小結(jié):①原油:本周國際油價(jià)持續(xù)震蕩,WTI主力合約收漲0.75%,報(bào)73.43美元/桶,由于紅海地區(qū)緊張局勢升級以及有關(guān)中國12月份原油進(jìn)口反彈的報(bào)道影響,本周油價(jià)震蕩上行,美國原油庫存下降也提供了進(jìn)一步支持;②石腦油:石腦油市場因紅海地區(qū)航運(yùn)中斷以及東亞需求改善而強(qiáng)勢;③汽油:汽油市場在印尼和澳大利亞的堅(jiān)挺進(jìn)口需求以及美國計(jì)劃外停產(chǎn)限制供應(yīng)的影響下上漲;④航煤:在農(nóng)歷新年來臨之前需求不錯(cuò),保持強(qiáng)勢;⑤柴油:亞洲地區(qū)煉廠逐步停工檢修,供給偏緊,需求穩(wěn)定;⑥燃料油:低硫燃料油(LSFO)市場需求穩(wěn)定,供應(yīng)偏緊,市場結(jié)構(gòu)及裂解價(jià)差保持強(qiáng)勢;高硫燃料油(HSFO)的基本面保持平淡,來自中東和俄羅斯的持續(xù)穩(wěn)定裝運(yùn),市場供應(yīng)充足。
  原油情況:
  EIA庫存周報(bào)-截至1月12日當(dāng)周,美國商業(yè)原油庫存下降249萬桶,達(dá)到4.299億桶。商業(yè)庫存現(xiàn)在比同期五年平均水平低3.2%,是自2023年10月底以來的最大缺口。由于胡塞武裝對美國領(lǐng)導(dǎo)的空襲進(jìn)行報(bào)復(fù),紅海地區(qū)的緊張局勢延續(xù),繞過該航線的船運(yùn)數(shù)量不斷增加將意味著更長的航程時(shí)間、更高的航運(yùn)成本,并可能導(dǎo)致精煉產(chǎn)品和原油短暫緊張(盡管油田生產(chǎn)尚未受到影響)。
  燃料油情況:
  截至1月19日,新加坡低硫燃料油(LSFO)裂解價(jià)較上周上漲3.09美元/桶,達(dá)到7.36美元/桶,12月裂解價(jià)平均為7.09美元/桶,而在11月為10.64美元/桶。同時(shí),M1/M2月差較上周上漲2.04美元/噸,達(dá)到6.30美元/噸。2023年中東新投入生產(chǎn)低硫燃料油的先進(jìn)煉廠主要集中在科威特Al Zour煉廠,占據(jù)2023年中東低硫新投產(chǎn)產(chǎn)能的61.54%,可以說該煉廠出貨能力嚴(yán)重關(guān)系著低硫燃料油的基本面情況?;魻柲酒澓{是科威特Al Zour煉廠運(yùn)輸?shù)谋亟?jīng)之地,本周中東地區(qū)再現(xiàn)摩擦,伊朗和巴基斯坦的行動牽動著市場對該海峽通行能力的擔(dān)憂,低硫燃料油期貨價(jià)格應(yīng)聲大漲,走勢明顯強(qiáng)于高硫和原油。
  高硫燃料油的基本面表現(xiàn)平淡,來自中東和俄羅斯的持續(xù)穩(wěn)定裝運(yùn)確保市場供應(yīng)充足。在2024年的前幾個(gè)交易日,受船期延期影響,高硫燃料油現(xiàn)貨成交貼水由年底的負(fù)值一度漲至10美元/噸,帶動燃料油期貨出現(xiàn)一輪短暫上漲,但在隨后幾日的新加坡燃料油交易窗口,貿(mào)易商紛紛報(bào)價(jià)高硫燃料油現(xiàn)貨,燃料油貼水逐步回落。1月末的俄羅斯到新加坡的高硫到港量大增,出現(xiàn)預(yù)期差行情,高硫前端月差跌幅加速。新加坡高硫燃料油(380CST)裂解價(jià)較上周下跌0.68美元/桶,為-11.19美元/桶,12月裂解價(jià)平均為-9.38元/桶,而在11月為-14.02美元/桶。與此同時(shí),M1/M2月差較上周下跌0.45美元/噸,達(dá)到-2.25美元/噸。
 
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