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標(biāo)的走勢
　　1月15日至1月19日，滬指小幅低開，周中震蕩下跌，較前一周跌幅為1.72%，當(dāng)周收于2832.28，成交量較前一周有所增加。深指小幅低開，周中震蕩下跌，較前一周跌幅為2.33%，當(dāng)周收于8787.02，成交量較前一周有所增加。
　　50ETF周初開于2.263，周末收于2.282，較前一周上漲0.010，漲幅為0.44%，成交額261.43億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開于3.330，周末收于3.275，較前一周下跌0.074，跌幅為2.21%，成交額405.71億。南方中證500ETF周初開于5.275，周末收于5.106，較前一周下跌0.186，跌幅為3.51%，成交額71.74億。
　　期權(quán)市場
　　期權(quán)市場成交情況有顯著增加，50ETF期權(quán)、300ETF期權(quán)和500ETF期權(quán)的日均成交量分別為2,548,154張、2,145,394張和1,122,462張，較前一周分別上升73%、62%和35%，這個水平遠超出過去平均成交量的水平。持倉PCR比例變動略有分化，50ETF的認沽合約持倉比例繼續(xù)小幅減少，而300ETF的持倉PCR比例升高了0.05，500ETF期權(quán)的持倉PCR比例降低了0.08，結(jié)合標(biāo)的周內(nèi)走勢來看，市場依然對50ETF為首的大盤藍籌股行情相對看好，其他方面持有謹慎觀點。
　　波動率方面，50ETF和300ETF的短期波動率有明顯上升，上升至20%水平以上，位于歷史75百分位水平附近，500ETF周度波動率略有下降，降至歷史50百分位水平附近，月度波動率也出現(xiàn)明顯走高，上升幅度在2%-3%。隱波在周內(nèi)偏強運行，周內(nèi)振幅高達4%-8%，波動率的高點出現(xiàn)在周四指數(shù)低點附近，從周五收盤情況來看，IV高于HV水平在3%-6%，兩者差值進一步拉大。從隱波曲線結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)月合約右側(cè)認購IV出現(xiàn)了比較明顯的回升，曲線向右側(cè)偏斜，次月合約形態(tài)則沒有明顯變化，情緒面在破位下跌后出現(xiàn)了反彈預(yù)期，短期相對看好，但長期依然以謹慎為主。
　　投資建議
　　策略方面，50ETF在周內(nèi)表現(xiàn)強勢，依然是情緒面相對看好的品種，隱波曲線變動顯示情緒面短期相對看好，方向性頭寸可以略微偏多。波動率方面，IV和HV差值進一步拉大，若市場企穩(wěn)回升，IV進一步下滑概率將增大，建議關(guān)注做空波動率方面的交易機會。
　　風(fēng)險提示
　　期權(quán)市場政策風(fēng)險和市場波動風(fēng)險。