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策略摘要
　　中性。昨日山東、浙江燒堿主產(chǎn)區(qū)等有裝置處于檢修狀態(tài)，尤其有部分蒸發(fā)裝置停工，導(dǎo)致高濃液供應(yīng)仍偏緊，低濃液堿供應(yīng)相對平穩(wěn)。下游企業(yè)仍有剛需囤貨行為，其中氧化鋁企業(yè)近期已恢復(fù)部分生產(chǎn)，需求端利好支撐。現(xiàn)階段庫存和利潤處于低位。山東高濃液堿繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)市場。短期供需有所好轉(zhuǎn)，但SH05盤面估值偏高，在無其他利好驅(qū)動下，建議以區(qū)間震蕩對待。套利上可嘗試多燒堿空氧化鋁套利策略。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場分析
　　期貨市場：截止1月22日SH主力收盤價(jià)2820元/噸（+1.84%）；基差-601元/噸（-51）。
　　現(xiàn)貨：截至1月22日山東32液堿報(bào)價(jià)：710元/噸（0）；山東50液堿報(bào)價(jià)：1220元/噸（+40）；西北片堿報(bào)價(jià)2750元/噸（+50）。
　　價(jià)差(折百價(jià))：截至1月22日山東50液堿-山東32液堿：166元/噸（+80）；廣東片堿-廣東液堿：581元/噸（0）；32液堿江蘇-山東281元/噸（+47）
　　觀點(diǎn)：本月有計(jì)劃內(nèi)裝置降負(fù)甚至全停，對高濃液堿產(chǎn)量影響較大。期貨行情上，今日受純堿盤面利好熱度及套利資金入場影響，盤面被繼續(xù)推漲，最終收盤價(jià)在2820，較上一交易日結(jié)算價(jià)變化1.51%。當(dāng)前盤面升水偏高，強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)，中長期來看，對上行空間有所制約。
　　策略
　　中性。昨日山東、浙江燒堿主產(chǎn)區(qū)等有裝置處于檢修狀態(tài)，尤其有部分蒸發(fā)裝置停工，導(dǎo)致高濃液供應(yīng)仍偏緊，低濃液堿供應(yīng)相對平穩(wěn)。下游企業(yè)仍有剛需囤貨行為，其中氧化鋁企業(yè)近期已恢復(fù)部分生產(chǎn)，需求端利好支撐?，F(xiàn)階段庫存和利潤處于低位。山東高濃液堿繼續(xù)領(lǐng)漲國內(nèi)市場。短期供需有所好轉(zhuǎn)，但SH05盤面估值偏高，在無其他利好驅(qū)動下，建議以區(qū)間震蕩對待。套利上可嘗試多燒堿空氧化鋁套利策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　節(jié)前成交持續(xù)好轉(zhuǎn)；裝置負(fù)荷恢復(fù)不如預(yù)期；庫存累積持續(xù)性不足；國際市場表現(xiàn)