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棉花：震蕩運(yùn)行
　　全球今年可能因?yàn)槊绹?guó)和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫(kù)存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國(guó)內(nèi)今年工商期末庫(kù)存供給平衡略偏緊，今年進(jìn)口棉和進(jìn)口紗將重回國(guó)內(nèi)，帶來(lái)沖擊，大約增加供應(yīng)120萬(wàn)噸，目前下游形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，紗線庫(kù)存下降迅速，紡紗虧損已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，織布廠拿貨積極。剛開始收購(gòu)的高價(jià)棉花難以解套，低價(jià)棉花可以參與套保和交割，后期棉價(jià)上方套保壓力存在，所以上半年棉花以震蕩為主。但今年工商期末庫(kù)存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國(guó)批發(fā)零售商庫(kù)存降低，便具有采購(gòu)動(dòng)力，后期出口會(huì)有所好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，今年棉花期貨價(jià)格上半年震蕩為主，下半年將有所反彈，預(yù)計(jì)棉價(jià)在14500-17000區(qū)間震蕩運(yùn)行。
　　操作上，建議皮棉加工企業(yè)對(duì)實(shí)際庫(kù)存進(jìn)行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機(jī)者建議高拋低吸。
　　◆ PTA：震蕩偏弱
　　現(xiàn)貨方面：PTA現(xiàn)貨價(jià)格收漲5至5705元/噸，現(xiàn)貨均基差收穩(wěn)2405-42；PX收1002.33美元/噸，PTA加工區(qū)間參考328.18元/噸；原油方面：美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外攀升，且汽油和餾分油庫(kù)存同步增長(zhǎng)，國(guó)際油價(jià)下跌；供需方面：PTA開工穩(wěn)定83.49%，聚酯開工穩(wěn)定87.68%，綜合供需PTA累庫(kù)繼續(xù)。
　　總結(jié)，商品氛圍整體偏弱，基本面支撐不足，偏高估值仍有修復(fù)空間，PTA價(jià)格仍有壓縮預(yù)期。（數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊）