>> 建信期貨-國(guó)債日?qǐng)?bào)-240124
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 3357KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董彬,何卓喬,黃雯昕 |
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行情回顧與操作建議
當(dāng)日行情：
今日早盤受A股拉升壓制，國(guó)債期貨多跳水走低，午后跌幅逐漸收窄，至收盤全線小幅收跌
利率現(xiàn)券：
今日銀行間主要利率債現(xiàn)券收益率全線回升，短端窄幅變動(dòng)，中長(zhǎng)端上行幅度更大，其中十年國(guó)債活躍券收益率上行幅度在1bp左右。至16:30，十年國(guó)債活躍現(xiàn)券230026收益率報(bào)2.505%上行1.15bp。
資金市場(chǎng)：
銀行間資金面平穩(wěn)，午后逐漸寬松下來(lái)，央行公開市場(chǎng)轉(zhuǎn)為凈回籠。今日有7600億元逆回購(gòu)到期，央行開展了4650億元7天逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈回籠2950億元，資金面平穩(wěn)。今日資金利率跌漲互現(xiàn)，銀存間隔夜加權(quán)在1.76%左右，7天加權(quán)在1.84%左右。
結(jié)論：
目前基本面數(shù)據(jù)公布完畢，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍然偏弱，雖然年初穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力，包括重啟PSL、去年1萬(wàn)億國(guó)債投入使用、樓市政策再度加碼等，但政策力度仍顯克制、弱于市場(chǎng)預(yù)期。展望后期，1~2月處于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，資金面和對(duì)3月兩會(huì)的政策預(yù)期或成為市場(chǎng)主線，多空因素仍然交織，一方面流動(dòng)性寬松和基本面疲弱支撐債市，另一方面對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)加碼的憂慮和降息落地可能導(dǎo)致短期利多出盡構(gòu)成利空。從性價(jià)比看，目前十年國(guó)債已處于歷史較低水平，且已包含一定的降息預(yù)期，若要繼續(xù)下行突破可能需要更大的寬松力度，更可能維持在2.5`2.55%附近震蕩，短端利率目前主要受制于流動(dòng)性分層明顯，1月末也還存在財(cái)政收入回流國(guó)庫(kù)、信貸開門紅、春節(jié)前取現(xiàn)等壓力，關(guān)注央行安排和資金情況，債市環(huán)境應(yīng)無(wú)太大風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)債期貨或維持高位震蕩。
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