>> 華金證券-消費(fèi)電子設(shè)備行業(yè)快報(bào)：Vision Pro預(yù)售火爆，供應(yīng)鏈有望持續(xù)受益-240121
| 上傳日期： |
2024/1/23 |
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| 315KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
同步大市 |
作者： |
孫遠(yuǎn)峰,王海維 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點(diǎn)
2024年1月19日，蘋果在美國(guó)開(kāi)始Vision Pro預(yù)售（售價(jià)3,499美元，折合人民幣約25,000元），用戶預(yù)購(gòu)時(shí)可以選擇到實(shí)體店自取或者快遞兩種取貨方式。在產(chǎn)品預(yù)售半小時(shí)內(nèi)，實(shí)體店貨源均已售罄，而快遞方式依然有貨，但是最快要在6~8周后才能到貨。
蘋果Vision Pro完整硬件規(guī)格公布，有望引領(lǐng)MR廠商硬件升級(jí)。（1）顯示器：2300萬(wàn)像素、3D顯示系統(tǒng)、Micro OLED、7.5微米像素間距、92% DCI –P3、支持90Hz/96Hz/100Hz刷新率；（2）M2+R1雙芯片：M2芯片（8核CPU，4個(gè)性能核心和4個(gè)效率核心；10核GPU；16核神經(jīng)引擎；16GB統(tǒng)一內(nèi)存）、R1芯片（12毫秒光子到光子延遲；256GB/s內(nèi)存帶寬）；（3）攝像頭：立體3D主攝像系統(tǒng)、空間照片和視頻捕獲、18毫米，f /2.00光圈、650萬(wàn)立體像素；（4）傳感器：兩個(gè)高分辨率主攝像頭、六個(gè)追蹤攝像頭、四個(gè)眼動(dòng)追蹤攝像頭、TrueDepth攝像頭、激光雷達(dá)掃描、四個(gè)慣性測(cè)量單元、Flicker傳感器、環(huán)境光傳感器；（5）光學(xué)ID：基于虹膜的生物識(shí)別認(rèn)證、光學(xué)ID數(shù)據(jù)加密，只有Secure Enclave處理器可以訪問(wèn)、保護(hù)應(yīng)用程序中的個(gè)人數(shù)據(jù)；（6）音頻技術(shù)：空間音頻與動(dòng)態(tài)頭部追蹤、個(gè)性化空間音頻和音頻光追、支持H2-to-H2超低延遲連接到AirPods Pro、多音頻/視頻播放支持的格式；（7）瞳孔間距離IPD：51 – 75毫米；（8）設(shè)備重量：21.2-22.9盎司（600-650克），重量取決于Light Seal和頭帶配置，電池重353克。
處理器/顯示屏/結(jié)構(gòu)件及ODM/OEM為主要成本構(gòu)成，多中國(guó)廠商進(jìn)入該設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈。Apple Vision Pro物料成本遠(yuǎn)超同類產(chǎn)品，根據(jù)維深信息數(shù)據(jù)，AppleVision Pro為1,509美元、索尼PSVR2物料成本為246.74美元、華為VisionGlass物料成本約為165.9美元、Pico 4（8+128G）物料成本約為348.26美元。根據(jù)維深信息數(shù)據(jù)，Apple Vision Pro中處理器、顯示屏、結(jié)構(gòu)件及ODM/OEM為主要成本構(gòu)成，成本分別為180美元（M2主處理器120美元，視覺(jué)圖像專用處理器60美元，均由蘋果設(shè)計(jì)）、730美元（異形柔性AMOLED外屏30美元，由LG提供；2件1.3寸硅基OLED內(nèi)屏共700美元，由索尼提供），120美元（含中框、外殼等，部分碳纖維/鐵合金材質(zhì)，由長(zhǎng)盈精密/領(lǐng)益制造提供）、130美元（立訊精密提供服務(wù)）。在大陸地區(qū)供應(yīng)商中，除負(fù)責(zé)組裝代工的立訊精密外，還有傳感器模塊供應(yīng)商高偉電子、鋰電池暨電源管理系統(tǒng)供應(yīng)商德賽電池、揚(yáng)聲器模塊供應(yīng)商歌爾股份、負(fù)責(zé)供應(yīng)Vision Pro結(jié)構(gòu)本體中框和外殼的長(zhǎng)盈精密和領(lǐng)益智造、IPD電動(dòng)聚焦驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商兆威機(jī)電。中國(guó)大陸和中國(guó)臺(tái)灣供應(yīng)鏈提供了Vision Pro的64%零件和最終組裝，但除立訊精密外，皆為提供10美元及以下的元件等。在核心科技上，蘋果還是交給美國(guó)、日本、韓國(guó)的廠商，比如芯片、屏幕等，蘋果的M2芯片、R1芯片、三星/SK海力士/鎧俠等的ROM和RAM存儲(chǔ)芯片，及來(lái)自索尼/LG的1.3英寸硅基Micro OLED屏幕等部件成合計(jì)超過(guò)600美元，占到總成本1500美元的40%以上。
投資建議：隨著芯片的升級(jí)和鏡頭的迭代，虛擬現(xiàn)實(shí)體驗(yàn)會(huì)更加沉浸式；手勢(shì)識(shí)別、裸手識(shí)別等新技術(shù)正在興起，也將為行業(yè)帶來(lái)更多可能性。自2023年6月蘋果攜Vision Pro入局后，XR行業(yè)從傳統(tǒng)的虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）技術(shù)向混合現(xiàn)實(shí)（MR）技術(shù)轉(zhuǎn)變，且其作為全球消費(fèi)電子龍頭，蘋果終端設(shè)備配置將為各大廠商所對(duì)標(biāo)。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)端XR內(nèi)容開(kāi)發(fā)與終端設(shè)備龍頭廠商及進(jìn)入各XR供應(yīng)鏈廠商。相關(guān)標(biāo)的：立訊精密，歌爾股份、韋爾股份、歐菲光、深科達(dá)、杰普特、榮旗科技、智立方、博眾精工、華興源創(chuàng)、精測(cè)電子、賽騰股份、兆威機(jī)電、長(zhǎng)盈精密、高偉電子、領(lǐng)益智造、創(chuàng)維數(shù)字、洲明科技、德賽電池等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化風(fēng)險(xiǎn)致使產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)艿經(jīng)_擊；虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備市場(chǎng)需求不及預(yù)期；消費(fèi)端XR內(nèi)容開(kāi)發(fā)不及預(yù)期。
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