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策略摘要
　　中性。昨日江浙及華南一帶有裝置降負(fù)減產(chǎn)，帶動(dòng)周邊出貨信心。其余地區(qū)開工穩(wěn)中有升，整體供應(yīng)溫和。需求端出貨尚可，下游氧化鋁企業(yè)開工漲跌互現(xiàn)，需求小幅提升；受冬季旅游熱度影響，粘膠短纖補(bǔ)貨需求隨終端產(chǎn)品拉漲；其余下游補(bǔ)庫需求尚存。行業(yè)庫存和利潤回暖。但下游企業(yè)節(jié)前需求有限，隨著價(jià)格攀升，采購意愿開始謹(jǐn)慎。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：截止1月23日SH主力收盤價(jià)2805元/噸（+-0.53%）；基差-586元/噸（+15）。
　　現(xiàn)貨：截至1月23日山東32液堿報(bào)價(jià)：710元/噸（0）；山東50液堿報(bào)價(jià)：1220元/噸（0）；西北片堿報(bào)價(jià)2750元/噸（0）。
　　價(jià)差(折百價(jià))：截至1月23日山東50液堿-山東32液堿：146元/噸（-20）；廣東片堿-廣東液堿：519元/噸（-63）；32液堿江蘇-山東297元/噸（+16）
　　觀點(diǎn)：本月臨時(shí)檢修裝置增多，對(duì)高濃液堿產(chǎn)量影響較大，預(yù)計(jì)月底前重啟，且將有船貨到港，屆時(shí)供應(yīng)將恢復(fù)高位。氯堿市場(chǎng)利潤偏低，需求端利好尚可，主產(chǎn)區(qū)調(diào)價(jià)心態(tài)謹(jǐn)慎。昨日主產(chǎn)區(qū)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，部分華東及華南地區(qū)仍有補(bǔ)漲。其中32%液堿折百價(jià)維持在2313，市場(chǎng)或繼續(xù)維穩(wěn)觀望，關(guān)注生產(chǎn)檢修及下游需求變化。
　　策略
　　中性。昨日江浙及華南一帶有裝置降負(fù)減產(chǎn)，帶動(dòng)周邊出貨信心。其余地區(qū)開工穩(wěn)中有升，整體供應(yīng)溫和。需求端出貨尚可，下游氧化鋁企業(yè)開工漲跌互現(xiàn)，需求小幅提升；受冬季旅游熱度影響，粘膠短纖補(bǔ)貨需求隨終端產(chǎn)品拉漲；其余下游補(bǔ)庫需求尚存。行業(yè)庫存和利潤回暖。但下游企業(yè)節(jié)前需求有限，隨著價(jià)格攀升，采購意愿開始謹(jǐn)慎。SH05合約價(jià)格已觸及無風(fēng)險(xiǎn)套利區(qū)間，操作建議以震蕩偏弱為主，可進(jìn)行賣出套保策略，注意區(qū)間2770至2820附近。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　節(jié)前成交持續(xù)好轉(zhuǎn)；裝置負(fù)荷恢復(fù)不如預(yù)期；庫存累積持續(xù)性不足；國際市場(chǎng)表現(xiàn)。