>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：節(jié)前備貨接近尾聲，市場需求難有起色-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
1月23日，碳酸鋰主力合約2407開于100850元/噸，收于102000元/噸，當(dāng)日收盤上漲1.64%。當(dāng)日成交量為92608手，持倉量為14.83萬手，較前一交易日減少3964手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨升水電碳5500元/噸。1月18日為碳酸鋰2401合約的最后交割日，所有合約總持倉254276手，較前一交易日減少3935手。當(dāng)日成交量較前一交易日減少19126手，成交量減少，整體投機度為0.44。當(dāng)日碳酸鋰倉單量13950手，較前一交易日增加250手。
盤面：碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日高開后保持橫盤震蕩，未見大幅波動，午盤14：21左右受大盤情緒影響，迅速拉升，一度漲至2.34%，臨近尾盤時，略有回調(diào)，最終收漲1.64%，振幅為2.34%。前一日交易日主力合約收盤價99850元/噸，結(jié)算價101400元/噸。
2023年12月中國碳酸鋰進口數(shù)量為2.03萬噸，環(huán)比增加19.3%，同比增加87.0%。其中從智利進口1.72萬噸，環(huán)比增加8.3%，同比增加88.7%。自阿根廷進口2916噸，環(huán)比增加221.1%，同比增加80.8%。2023年1-12月中國碳酸鋰進口數(shù)量為15.87萬噸，同比增加16.6%。其中從智利進口13.86萬噸，同比增加13.9%，從阿根廷進口1.83萬噸，同比增加42.8%，碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。近期碳酸鋰價格持穩(wěn)運行，偶有穩(wěn)中上探情形，主要受下游原材料企業(yè)補庫影響，2月份春節(jié)假期導(dǎo)致部分企業(yè)需求前置到1月份，但是供應(yīng)端仍顯寬松，實際消費仍較弱，外購礦和廢料回收企業(yè)多有減停產(chǎn)現(xiàn)象，同時，臨近年底，部分鋰鹽企業(yè)多有季節(jié)性檢修。據(jù)百川報道，為應(yīng)對假期，部分江西鋰鹽廠將在元旦后停產(chǎn)，復(fù)工時間將在春節(jié)后視情況而定，目前，暫未有開工消息。同時，隨著廣期所碳酸鋰期貨倉單的增加，市場現(xiàn)貨減少，對價格的支撐力量增強。終端市場需求不振，正極材料需求跟進不足，成交以老客戶長協(xié)訂單為主。預(yù)計現(xiàn)貨價格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運行。期貨合約到期時間較長，預(yù)計短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商挺價意愿強烈，市場成交清淡，下游需求未見好轉(zhuǎn)，僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求相對疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，1月23日電池級碳酸鋰報價9.30-10.00萬元/噸，較前一交易日持平，工業(yè)級碳酸鋰報價8.66-9.00萬元/噸，較前一交易日持平。短期來看，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運行，主要受下游原材料企業(yè)補庫影響，2月份春節(jié)假期導(dǎo)致部分企業(yè)需求前置到1月份，碳酸鋰現(xiàn)貨穩(wěn)中上探，但是供應(yīng)端仍顯寬松，實際消費仍較弱，上探有限，原料端鋰礦價格仍在下跌，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年12月中國鋰礦石進口數(shù)量為42.30萬噸，環(huán)比增加14.07%，同比增加32.65%。其中從澳大利亞進口28.80萬噸，環(huán)比增加36.4%，同比增加11.2%。自巴西進口1.09萬噸，環(huán)比減少70.6%，同比減少4.6%2023年全年中國鋰礦石進口數(shù)量為441.51萬噸，同比增加51.0%。其中從澳大利亞進口347.50萬噸，同比增加35.8%，從巴西進口17.04萬噸，同比增加29.2%。另外，從尼日利亞進口21.64萬噸，同比增加179.4%，從津巴布韋進口39.32萬噸，同比增加569.9%，成本支撐減弱。消費端一季度下游排產(chǎn)一般，下游實際采購以剛需為主，現(xiàn)貨持貨商在盤面持穩(wěn)運行的情況下，出貨意愿增加，現(xiàn)貨供應(yīng)較充足。根據(jù)SMM最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫存為7.31萬噸，其中冶煉廠庫存為4.29萬噸，下游庫存為1.53萬噸，其他庫存為1.48萬噸。當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交情況一般，終端消費市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價意愿不斷增強，預(yù)計下行周期延續(xù)。
策略
節(jié)前備貨接近尾聲，實際需求未見明顯好轉(zhuǎn)，對于持貨商，在做好風(fēng)險壓力測試基礎(chǔ)上，可在擇機在盤面進行賣出套保。對于投機者，建議觀望或區(qū)間操作為主，需做好倉位管理與風(fēng)險管控。
■風(fēng)險點
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、礦端減產(chǎn)及新投產(chǎn)能釋放情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響，
4、一季度的終端消費和補庫情況，
5、碳酸鋰進口情況
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