>> 國(guó)泰君安期貨-對(duì)二甲苯：中期仍偏強(qiáng)，PTA，節(jié)前終端備庫(kù)支撐原料價(jià)格，MEG，港口庫(kù)存去化，趨勢(shì)仍偏強(qiáng)-240124
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場(chǎng)概覽】
PX：尾盤石腦油價(jià)格繼續(xù)上漲，2月MOPJ目前估價(jià)在672美元/噸CFR。PX價(jià)格上漲，尾盤實(shí)貨3月在1036/1042商談，4月在1045/1060商談。3/4換月在-13/-2商談。均無(wú)成交。昨日PX估價(jià)在1043美元/噸，上漲8美元。
PTA:昨日PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲至5910元/噸，主流基差在05-33。
MEG:MEG本周和下周現(xiàn)貨偏高價(jià)成交在4642元/噸附近，偏低價(jià)成交在4562元/噸附近，綜合考慮現(xiàn)貨日均價(jià)4602元/噸；2月下期貨主流圍繞05合約貼水2-10元/噸商談成交，綜合考慮2月下期貨日均價(jià)4620元/噸；另評(píng)估寧波市場(chǎng)現(xiàn)貨均價(jià)4617元/噸，華南市場(chǎng)非煤制現(xiàn)貨均價(jià)4635元/噸（不含合成氣制）。（2023.12.26-2024.1.23MEG月結(jié)參考價(jià)：4488.25元/噸，2024.1.1-2024.1.23MEG月均價(jià)：4526.81元/噸）
1月22日張家港某主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨11000噸左右；太倉(cāng)兩主流庫(kù)區(qū)MEG發(fā)貨1000噸偏上。
1月22日-1月28日，張家港到貨數(shù)量約為0.8萬(wàn)噸，太倉(cāng)碼頭到貨數(shù)量約為2.9萬(wàn)噸，寧波到貨數(shù)量約為2.2萬(wàn)噸，上海到船數(shù)量約為0萬(wàn)噸，主港計(jì)劃到貨總數(shù)為5.9萬(wàn)噸。
美國(guó)一套36萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置已于近日重啟，另一套83萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置計(jì)劃于2024年3月重啟，該裝置此前于2023年12月起停車。
湖北一套28萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置上游裂解近日重啟中，EO/EG裝置計(jì)劃隨后開車。
福建一套70萬(wàn)噸/年的乙二醇裝置近期負(fù)荷提升。
湖北一套60萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日負(fù)荷已提升，目前維持在5成附近。
聚酯：紹興一套20萬(wàn)噸聚酯裝置已于昨日停車，預(yù)計(jì)2月下旬重啟，該裝置配套滌綸有光FDY。另一套20萬(wàn)噸聚酯裝置計(jì)劃于本月底降負(fù)至6成運(yùn)行，該裝置配套滌綸半光FDY。
吳江一套7.5萬(wàn)噸聚酯裝置于昨日停車檢修，裝置配套生產(chǎn)聚酯切片，預(yù)計(jì)2月中重啟
蕭山一套6萬(wàn)噸聚合裝置已于1月15日附近停車檢修，裝置配套生產(chǎn)陽(yáng)離子產(chǎn)品
紹興一大廠旗下40萬(wàn)噸聚酯長(zhǎng)絲裝置今日停車，另40萬(wàn)噸聚酯切片裝置將于后天起陸續(xù)停車。
直紡滌短昨日產(chǎn)銷分化，平均84%，部分工廠產(chǎn)銷：200%，100%，30%，100%，30%，100%，50%。
江浙滌絲昨日產(chǎn)銷整體尚可，至下午3點(diǎn)半附近平均產(chǎn)銷估算在120%附近，江浙幾家工廠產(chǎn)銷分別在100%、140%、100%、0%、0%、200%、150%、10%、180%、100%、60%、70%、70%、40%、65%、50%、200%、10%、50%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
對(duì)二甲苯趨勢(shì)強(qiáng)度：0 PTA趨勢(shì)強(qiáng)度：0 MEG趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
對(duì)二甲苯：?jiǎn)芜呞厔?shì)偏強(qiáng)，5-9正套，多PX空原油。PX國(guó)產(chǎn)裝置開工率偏高84.5%，本周PX開工率變化不大。需求方面，PTA裝置開工率將隨著中泰化學(xué)重啟、逸盛海南1#負(fù)荷提升小幅上漲至85%以上。然汽油裂解價(jià)差回升，市場(chǎng)預(yù)計(jì)芳烴調(diào)油溢價(jià)回升，甲苯MX價(jià)格仍有上升空間，帶動(dòng)PX估值回升。
PTA：終端節(jié)前補(bǔ)庫(kù)支撐原料價(jià)格，單邊趨勢(shì)偏強(qiáng)。月差方面，PTA延續(xù)累庫(kù)格局3-5反套。聚酯開工率隨著檢修計(jì)劃的逐步落地而快速下滑，預(yù)計(jì)1月底降至85%。而PTA供應(yīng)仍然充足。中泰化學(xué)重啟，逸盛海南1號(hào)裝置或提負(fù)荷，PTA開工率將小幅上漲至85%。PTA累庫(kù)格局下月差走弱。當(dāng)前下游庫(kù)存?zhèn)鋷?kù)低位，僅有8天左右，節(jié)前仍有補(bǔ)庫(kù)需求，帶動(dòng)原料價(jià)格上漲，單邊趨勢(shì)向上。
MEG：國(guó)產(chǎn)裝置負(fù)荷進(jìn)一步提升，乙二醇短期4500-4800區(qū)間波動(dòng)，5-9正套持有。本周到港量下降至6萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)仍然是去庫(kù)格局，加上本周大風(fēng)天氣，長(zhǎng)江運(yùn)輸或受限，節(jié)前備庫(kù)需求仍存，因此基差月差或偏強(qiáng)。趨勢(shì)上來(lái)說(shuō)，乙二醇仍然是去庫(kù)、中期趨勢(shì)向上的格局。
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