>> 東北證券-有色金屬行業(yè)稀土永磁板塊2023Q4深度跟蹤報告：供需均偏穩(wěn)定，稀土價格繼續(xù)承壓-240119
| 上傳日期： |
2024/1/24 |
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| 4315KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
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作者： |
曾智勤,聶政 |
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報告摘要：
稀土價格及市場表現(xiàn)回顧：1）稀土價格：23Q4稀土價格有所回落，截至2023年12月29日，氧化鐠釹、氧化鏑、氧化鋱價格分別為44.25萬元/噸、249萬元/噸、740萬元/噸，Q4漲幅分別為-14.90%、-7.43%、-13.45%。2）釹鐵硼價格：10月價格基本持穩(wěn)，11-12月各牌號釹鐵硼價格下跌。3）二級市場表現(xiàn)：截至12月29日，滬深300、稀土指數(shù)、稀土永磁指數(shù)Q4漲幅分別為-7.0%/-10.1%/-9.9%，年初以來漲幅分別為-16.4%/-21.9%/-14.0%，稀土永磁板塊二級市場表現(xiàn)整體偏弱。
供給端：2023Q4國內(nèi)供給穩(wěn)定，緬甸進口邊際改善，2023Q3澳大利亞Lynas、美國MP產(chǎn)銷量縮減，2024年預(yù)計難有新建項目投產(chǎn)。
國內(nèi)供給：1）據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月/11月/12月中國氧化鐠釹產(chǎn)量分別為6332/6228/5922噸，分別環(huán)比+0.2%/-1.6%/-4.9%；國內(nèi)鐠釹金屬產(chǎn)量分別為5418/5511/5574噸，環(huán)比+0.3%/+1.7%/+1.1%。在需求仍然偏弱的情況下，23Q4上游分離合金屬企業(yè)維持當(dāng)前生產(chǎn)情況，未有明顯增量。12月氧化鐠釹廠商減量較多，主要系釹鐵硼廢料倒掛情況下廢料回收企業(yè)減產(chǎn)+部分分離企業(yè)年底檢修。
澳大利亞Lynas：23Q3產(chǎn)量約3609噸REO，環(huán)比-19.4%，同比+3.1%，折鐠釹金屬產(chǎn)量1526噸，環(huán)比-18.1%，同比+46.0%。鐠釹產(chǎn)量減少主要系馬來西亞工廠因升級下游加工能力暫停生產(chǎn)。
美國MPMaterials：2023Q3實現(xiàn)REO產(chǎn)量10766噸，環(huán)比-0.9%，同比-1.1%，實現(xiàn)REO銷量9177噸，環(huán)比-10.7%，同比-14%，R銷量下行主要系部分REO產(chǎn)量用于稀土分離項目而非直接出售；
緬甸進口礦：緬甸再封關(guān)導(dǎo)致國內(nèi)2023年8-9月對緬甸稀土的進口量有所下滑，不過10-11月進口量已低位企穩(wěn)回升；
海外新建項目：海外新建稀土礦山項目多處于項目初期，且推進也多不及預(yù)期。例如Yangibana采礦項目最新計劃推遲至2025Q2投產(chǎn)；位于礦業(yè)發(fā)達的澳大利亞的Arafura和Australian StrategicMaterials此前也由于證照辦理、DFS工作進展慢以及資金籌集等問題推遲，總體看，預(yù)計2024年海外項目難有增量。
需求端：繼續(xù)等待國內(nèi)需求復(fù)蘇。宏觀層面看，2023年10/11/12月社消商品零售兩年復(fù)合增速為+3.5%/+1.0%/+2.3%，仍處于逐步改善過程中但修復(fù)動能有限；行業(yè)層面看，新能車：2023年10/11月國內(nèi)新能源車銷量為95.6/102.6萬輛，同比+33.5%/+30.0%，環(huán)比+5.8%/+7.3%；風(fēng)電：10/11月風(fēng)電新增裝機量達3.8/8.8GW，同比++159.6%/+462.4%；空調(diào): 10/11月國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)量達1373/1596萬臺，同比-4.9%/+5.5%。
相關(guān)標(biāo)的：中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)、廣晟有色、盛和資源、正海磁材、金力永磁、中科三環(huán)、中鋼天源、大地熊、華宏科技等。
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