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【趨勢強度】
　　尿素趨勢強度：-1
　　注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【觀點及建議】
　　現(xiàn)貨端，周一及周二整體成交偏中性?，F(xiàn)貨價格預計呈現(xiàn)抵抗式下跌，基本面壓力仍偏大。支撐主要兩點，其一，工廠在降價之后會帶來成交的放量，收單充足之后可以再次挺價3-4天。其二，期現(xiàn)貿(mào)易商及傳統(tǒng)貿(mào)易商均有逢低采購的動力，需求呈現(xiàn)脈沖式釋放。趨勢偏弱主要原因在于，基層需求仍然啟動緩慢，高產(chǎn)量格局之下基本面壓力逐漸增加，顯性庫存以及社會庫存均有所增加。社會庫存方面，目前兩廣地區(qū)庫存已達到中性偏高的水平，交割區(qū)域整體社會庫存中性偏高，東北地區(qū)社會庫存逐漸提高，貿(mào)易商環(huán)節(jié)庫存已小幅高于往年同期。
　　盤面而言，弱現(xiàn)實強預期格局下，UR2405合約短期處于承壓震蕩式格局。估值來看，盤面目前與現(xiàn)貨基差較低，目前最便宜交割品2100元/噸，基差在80元/噸左右?，F(xiàn)貨偏弱背景下，盤面上方估值空間較為有限。
　　弱現(xiàn)實主要體現(xiàn)在現(xiàn)貨偏弱。其一，糧食價格偏低，玉米低價格局下農(nóng)戶將農(nóng)產(chǎn)品變現(xiàn)的積極性較低從而導致農(nóng)戶及基層經(jīng)銷商現(xiàn)金流較少，采購能力下降。其二，目前貿(mào)易商以及基層經(jīng)銷商對化肥板塊的價格觀望意愿較濃，囤貨能力伴隨中游庫存的持續(xù)提高而有所下降，剛需逢低采購為主。其三，復合肥銷售進度緩慢，對尿素采購積極性低，山東最為明顯。這就導致現(xiàn)貨1月整體產(chǎn)銷率偏低。整體來看，春節(jié)前，伴隨板廠以及復合肥廠的開工率進一步下降，現(xiàn)貨預計仍需降價來促銷，此外，根據(jù)往年情況來看，工廠在春節(jié)前有一輪主動降價收春節(jié)訂單的舉動。
　　強預期主要體現(xiàn)在基層需求后續(xù)有啟動預期以及國際價格上漲。其一，目前基層購買力不佳導致整體化肥庫存偏低。貿(mào)易商及復合肥工廠銷售進度明顯低于往年，預計在春節(jié)后伴隨農(nóng)戶賣糧變現(xiàn)，基層對尿素及復合肥需求逐漸啟動。其二，由于尿素需求季節(jié)性明顯，在需求啟動之后容易發(fā)生需求彈性明顯大于供應彈性的情況，現(xiàn)貨或?qū)⒚黠@反彈。其三，國際伴隨印度招標結束，貿(mào)易商開始采購印標貨源。與此同時，歐洲地區(qū)需求逐漸啟動，導致國際市場階段性供需偏緊，國際價格持續(xù)上漲。目前尿素已經(jīng)有少量的出口利潤。雖然出口通道政策性關閉，但內(nèi)外價差仍會影響貿(mào)易商及工廠交易心態(tài)。