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【核心組合】
　　三一重工、恒立液壓、徐工機(jī)械、匯川技術(shù)、杭氧股份、中國船舶、中聯(lián)重科、晶盛機(jī)電、北方華創(chuàng)、濤濤車業(yè)、羅博特科、上海沿浦、微導(dǎo)納米、杭叉集團(tuán)、安徽合力、三一國際、雙環(huán)傳動(dòng)、五洲新春、先導(dǎo)智能、英杰電氣、邁為股份、華測檢測、僑源股份、海天精工、亞星錨鏈、中際聯(lián)合、中船特氣、廣鋼氣體、華特氣體、和遠(yuǎn)氣體、巨星科技
　　【最新關(guān)注】禾川科技、華辰裝備、春風(fēng)動(dòng)力、浩洋股份、綠通科技、京儀裝備
　　【重點(diǎn)股池】
　　中微公司、拓荊科技、柯力傳感、博實(shí)股份、捷佳偉創(chuàng)、中國中車、精工科技、杰瑞股份、鄭煤機(jī)、樂惠國際、中兵紅箭、金辰股份、奧特維、東威科技、弘元綠能、斯萊克、凱美特氣、華培動(dòng)力、歐科億、華銳精密、橫河精密、青鳥消防、海目星、國茂股份、新強(qiáng)聯(lián)、中際聯(lián)合、浙江鼎力、瀚川智能、華特氣體、運(yùn)達(dá)股份、利元亨、亞瑪頓、天宜上佳、日月股份、杭可科技、蘇試試驗(yàn)、永貴電器、建設(shè)機(jī)械、聚光科技、杰克股份、鋮昌科技、和而泰、匯中股份、邁拓股份、諾力股份、安車檢測、福斯達(dá)、榮旗科技
　　【上周報(bào)告】
　　【杭氧股份】新簽氣體項(xiàng)目16萬方，工業(yè)氣體龍頭訂單有望維持較高水平
　　【晶盛機(jī)電】業(yè)績符合預(yù)期，期待2024年碳化硅襯底加速放量
　　【中微公司】刻蝕設(shè)備簽單高增長，多品類拓展打開成長空間
　　【北方華創(chuàng)】23年新簽訂單超預(yù)期，高端制程工藝覆蓋度及市占率大幅提升
　　【華測檢測】23年業(yè)績低于預(yù)期，看好檢測龍頭中長期穩(wěn)健增長
　　【杭叉集團(tuán)】2023年業(yè)績高增長，電動(dòng)化+國際化驅(qū)動(dòng)逐步邁向全球龍頭
　　【青鳥消防】董事長連續(xù)四次增持公司股份，消防電子龍頭有望邁上新臺(tái)階
　　【核心觀點(diǎn)】
　　【人形機(jī)器人】龍頭廠商積極規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，人形機(jī)器人迎接量產(chǎn)元年
　?。?）1月16日，馬斯克發(fā)布Optimus疊襯衫視頻，并提示：Optimus目前暫不能自動(dòng)完成該任務(wù)，但未來肯定可以完全自動(dòng)地在任意環(huán)境中完成此操作（不需要固定的桌子和只有一件襯衫的盒子）。（2）三花智控：公司及子公司先途電子與杭州錢塘新區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資協(xié)議書，計(jì)劃總投資不低于50億元。其中，擬在錢塘區(qū)投資建設(shè)機(jī)器人機(jī)電執(zhí)行器和域控制器研發(fā)及生產(chǎn)基地項(xiàng)目，計(jì)劃總投資不低于38億元。（3）拓普集團(tuán)：公司與寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)簽署了《機(jī)器人電驅(qū)系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目投資協(xié)議書》。公司擬投資50億元人民幣，規(guī)劃用地300畝，在寧波經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)機(jī)器人核心部件生產(chǎn)基地。（4）九號公司與英偉達(dá)聯(lián)合推出自主機(jī)器人平臺(tái)。重點(diǎn)推薦：三花智控、拓普集團(tuán)、鳴志電器、綠的諧波、五洲新春、雙環(huán)傳動(dòng)、恒立液壓、博實(shí)股份、匯川技術(shù)、柯力傳感、貝斯特、華依科技等；關(guān)注：禾川科技、北特科技、中大力德、步科股份、日發(fā)精機(jī)、偉創(chuàng)電氣、國茂股份、天奇股份等。
　　【消費(fèi)升級/海外出口】12月PPI降幅收窄；看好國內(nèi)復(fù)蘇，2024年海內(nèi)外庫存周期有望共振
　　內(nèi)需：信貸數(shù)據(jù)、PPI等先行指標(biāo)有望觸底回升，下游補(bǔ)庫在即看好明年泛消費(fèi)鏈復(fù)蘇。2023年12月份，中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降2.7%，降幅比上月收窄0.3個(gè)百分點(diǎn)。2023年全年，中國PPI比上年下降3.0%。細(xì)分行業(yè)固定資產(chǎn)投資向好：食飲、紡服、文娛等細(xì)分產(chǎn)業(yè)下游固定資產(chǎn)投資完成額向好，房地產(chǎn)竣工面積企穩(wěn)回升地產(chǎn)后周期邊際改善。
　　出海：海外需求預(yù)計(jì)呈現(xiàn)前低后高走勢，北美消費(fèi)品補(bǔ)庫需求有望率先開啟。海外需求保持韌性：海外流動(dòng)性寬松在即，2年美債收益率有望見頂回落，2023年11月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)為60.4較7月年內(nèi)高點(diǎn)有所回落，但仍高于2022年同期水平。庫銷比方面：2023年9月美國零售商銷售額同比提升3.2%，較低點(diǎn)持續(xù)回升，零售商庫銷比為1.3維持高位；2023年9月批發(fā)商銷售額同比提升1.0%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，批發(fā)商庫銷比為1.33，較高點(diǎn)有所回落。我們預(yù)計(jì)美國有望在2024年下半年開始新一輪補(bǔ)庫周期。推薦濤濤車業(yè)、巨星科技、春風(fēng)動(dòng)力、浙江鼎力、宏華數(shù)科、永創(chuàng)智能、弘亞數(shù)控、樂惠國際、大豐實(shí)業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）基建及地產(chǎn)投資低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3）中美貿(mào)易摩擦加劇風(fēng)險(xiǎn)。