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市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)下跌5.15%，滬深300指數(shù)下跌0.44%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.60%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第27位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）25.9倍。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是半導(dǎo)體設(shè)備、工程機(jī)械、油氣開發(fā)設(shè)備；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是工程機(jī)械、油氣開發(fā)設(shè)備、航運(yùn)裝備。
　　周關(guān)注：12月通用設(shè)備產(chǎn)量同比改善，Vision Pro預(yù)售火爆關(guān)注MR設(shè)備投資機(jī)遇
　　 【3C設(shè)備】VR&MR領(lǐng)域，2018年以來產(chǎn)品硬件技術(shù)迭代加速，顯示分辨率、芯片、光學(xué)模組等各個(gè)核心部件均已完成了技術(shù)迭代。同時(shí)，各大廠商加速布局頭顯市場(chǎng)。蘋果Vision Pro在美國(guó)官網(wǎng)開放預(yù)售，發(fā)貨日期已經(jīng)排到了3月甚至4月，將于2月2日正式發(fā)售。建議關(guān)注預(yù)訂量、銷量及體驗(yàn)反饋，后續(xù)二代產(chǎn)品出貨量有望超預(yù)期。MR行業(yè)下游應(yīng)用廣闊，蘋果MR產(chǎn)品有望拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)新一輪景氣周期，建議關(guān)注MR機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域，主要涉及檢測(cè)、組裝等環(huán)節(jié)，關(guān)注標(biāo)的包括杰普特、華興源創(chuàng)、博眾精工、深科達(dá)、聯(lián)得裝備、兆威機(jī)電等。
　　 【工業(yè)機(jī)器人】根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年12月我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.2萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)3.4%，繼5月后增速首次轉(zhuǎn)正；2023年全年產(chǎn)量43.0萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.2%。工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)廠商經(jīng)歷了在新興行業(yè)的應(yīng)用，開始全面進(jìn)軍汽車，在工業(yè)機(jī)器人最主流的賽道跟四大競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升，另外，傳統(tǒng)行業(yè)的機(jī)器替人在進(jìn)行，比如典型的新興行業(yè)從0到1，背后也有AI技術(shù)進(jìn)步免示教等的推動(dòng)。相關(guān)標(biāo)的:埃斯頓、埃夫特、凱爾達(dá)等。
　　【數(shù)控機(jī)床&刀具】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月PMI指數(shù)49.0%，環(huán)比回落0.4pct；其中，新訂單指數(shù)48.7%，生產(chǎn)指數(shù)50.2%仍處擴(kuò)張區(qū)間。今年8月以來，各項(xiàng)數(shù)據(jù)表明我國(guó)庫(kù)存周期觸底。從機(jī)床產(chǎn)量來看，2023年12月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量5.92萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.50%；全年累計(jì)產(chǎn)量61.25萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.40%。我們認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)邊際改善，以通用機(jī)床和刀具為代表的順周期通用設(shè)備板塊有望啟動(dòng)。疊加消費(fèi)電子復(fù)蘇及手機(jī)鈦合金材料應(yīng)用趨勢(shì)，3C鉆攻機(jī)及刀具需求量有望提升。建議關(guān)注機(jī)床&刀具底部復(fù)蘇機(jī)會(huì)，機(jī)床標(biāo)的海天精工、紐威數(shù)控、創(chuàng)世紀(jì)，刀具標(biāo)的沃爾德、鼎泰高科、華銳精密、歐科億、中鎢高新。
　　投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國(guó)與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、人形機(jī)器人、3D打印等；3）周期向上子行業(yè)，包括船舶、軌交裝備。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。