>> 德邦證券-機(jī)械周報(bào)：Apple Vision Pro預(yù)售火爆，建議關(guān)注相關(guān)設(shè)備標(biāo)的-240121
| 上傳日期： |
2024/1/21 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
俞能飛,盧大煒,唐保威 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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① 3C設(shè)備：Apple Vision Pro預(yù)售火爆，部分設(shè)備標(biāo)的性價(jià)比較高。
事件：①根據(jù)新智元公眾號(hào)消息，Apple Vision Pro于1月19日開(kāi)始預(yù)售，在產(chǎn)品預(yù)售半小時(shí)內(nèi)，實(shí)體店貨源均已售罄。② Apple Vision Pro媒體搶先測(cè)評(píng)迎來(lái)首度解禁，根據(jù)媒體的反饋，Vision Pro的重量令人感到沉重，使用單綁帶時(shí)，很容易導(dǎo)致頸椎疼痛等問(wèn)題。在體驗(yàn)過(guò)程中，無(wú)論是動(dòng)畫還是VR電影，虛擬場(chǎng)景都表現(xiàn)得栩栩如生。
作為蘋果具有革命性質(zhì)的首款MR產(chǎn)品，Vision Pro發(fā)售后的用戶反饋將是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。從媒體試用反饋來(lái)看，Vision Pro首代產(chǎn)品的問(wèn)題集中在重量、佩戴體驗(yàn)方面，輕量化、佩戴方式的改進(jìn)有望成為二代MR改進(jìn)的重點(diǎn)方向；沉浸式體驗(yàn)感是產(chǎn)品的重要優(yōu)勢(shì)，助力Vision Pro在頭顯市場(chǎng)中脫穎而出。
我們認(rèn)為，蘋果MR是近年最值得期待的消費(fèi)電子產(chǎn)品。蘋果在芯片等硬件以及操作系統(tǒng)方面均處于行業(yè)頂級(jí)，擁有豐富的產(chǎn)品矩陣、應(yīng)用生態(tài)，為MR產(chǎn)品的成功提供土壤。隨著消費(fèi)電子行業(yè)巨頭、新興企業(yè)的紛紛跟進(jìn)，XR行業(yè)在硬件、生態(tài)、內(nèi)容平臺(tái)、用戶基礎(chǔ)等方面將逐步趨于成熟，24-25年行業(yè)有望快速增長(zhǎng)。
終端需求邊際向好，靜待產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇。從Q3的數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)電子產(chǎn)品的產(chǎn)銷呈現(xiàn)明顯的邊際回暖趨勢(shì)，行業(yè)復(fù)蘇可期。體現(xiàn)到上游3C設(shè)備行業(yè)上，我們認(rèn)為目前制造端更多的是產(chǎn)線稼動(dòng)率的提升，短期來(lái)看3C設(shè)備需求整體仍處于底部位置，但頭部設(shè)備企業(yè)的設(shè)備打樣數(shù)量有明顯提升，預(yù)計(jì)2024年的新設(shè)備需求較為旺盛。此外，華為5G手機(jī)強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)，我們認(rèn)為華為重磅新產(chǎn)品的推出，一方面有望活躍目前的3C消費(fèi)電子市場(chǎng)，激發(fā)消費(fèi)者的換機(jī)熱情，促進(jìn)終端需求的回暖；另一方面，華為的“強(qiáng)勢(shì)回歸”也將促使各手機(jī)廠商在產(chǎn)品創(chuàng)新方面進(jìn)一步發(fā)力，推出更有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，以華為為代表的安卓陣營(yíng)有望展現(xiàn)出更大的總量彈性。
開(kāi)年至今，3C設(shè)備板塊經(jīng)歷了大幅度調(diào)整，從基本面來(lái)看，部分標(biāo)的已具有較高的性價(jià)比。
相關(guān)標(biāo)的：
1.總量方向：靜待產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇博眾精工：3C自動(dòng)化組裝設(shè)備龍頭；
智立方、杰普特、科瑞技術(shù)、榮旗科技、博杰股份等：蘋果檢測(cè)、測(cè)試設(shè)備；快克智能（蘋果焊接設(shè)備）、凱格精機(jī)（錫膏印刷機(jī)）
2.新應(yīng)用方向：鈦合金、折疊屏、AR/VR
?、兮伜辖鹆悴考航鹛?yáng)、宇環(huán)數(shù)控（研磨拋光）；
②3D打?。恒K力特、華曙高科（國(guó)內(nèi)3D打印設(shè)備龍頭）
?、跘R/VR鏈：博眾精工（3C自動(dòng)化組裝設(shè)備龍頭）；智立方、杰普特、榮旗科技（檢測(cè)設(shè)備）；快克智能（焊接設(shè)備，納米銀燒結(jié)設(shè)備）
風(fēng)險(xiǎn)提示：終端需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，終端新產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈成熟度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
②復(fù)合集流體：靜待行業(yè)催化落地，2024年有望迎來(lái)行業(yè)量產(chǎn)元年。
2023年12月28日，重慶金美新材料銅復(fù)合集流體復(fù)合銅箔規(guī)?；a(chǎn)品落地儀式在重慶綦江燈塔工廠舉行，金美新材料復(fù)合銅箔量產(chǎn)產(chǎn)線目前已陸續(xù)進(jìn)入投產(chǎn)和量產(chǎn)爬坡階段，目前公司復(fù)合銅箔產(chǎn)品已持續(xù)獲得下游客戶訂單，將于2024年開(kāi)啟大批量供貨。
在制造端，復(fù)合集流體的技術(shù)和制造工藝仍在持續(xù)探索升級(jí)中。復(fù)合銅箔的生產(chǎn)工藝按照步驟分主要分為一步法、兩步法和三步法，涉及到真空磁控濺射、真空蒸發(fā)鍍膜、水電鍍膜等三類主流的鍍膜工藝。其中，真空磁控濺射與蒸發(fā)鍍膜均屬于物理氣相沉積(PVD),也被稱為“干法”工藝；水電鍍膜為典型的“濕法”工藝，相關(guān)設(shè)備主要包括真空鍍膜設(shè)備和電鍍?cè)O(shè)備。
不同工藝對(duì)應(yīng)不同設(shè)備需求。目前業(yè)內(nèi)一步法、兩步法、三步法均有提及，尋找最優(yōu)解還是多種技術(shù)路線并舉仍是討論的焦點(diǎn)。當(dāng)前復(fù)合銅箔仍以干法+濕法兩步法為主：先在厚度3.0-4.5μm的PET/PP基材表面利用磁控濺射雙面鍍一層20-70nm的銅膜，實(shí)現(xiàn)薄膜表面金屬化，然后再通過(guò)電鍍將銅膜加厚到1μm。其中磁控濺射是復(fù)合集流體技術(shù)的核心，也成為影響復(fù)合集流體良率和性能的關(guān)鍵，水電鍍環(huán)節(jié)工藝相對(duì)成熟。
無(wú)論是一步法、兩步法還是三步法，真正能做到降低成本、安全可靠、材料性能優(yōu)良并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)才能真正促進(jìn)復(fù)合銅箔商業(yè)化的發(fā)展。而無(wú)論是一步法、兩步法還是三步法大部分均需用到磁控濺射設(shè)備，而當(dāng)前復(fù)合銅箔以干法+濕法兩步法為主，水電鍍?cè)O(shè)備是復(fù)合銅箔兩步法制造工藝的核心設(shè)備之一，因此我們認(rèn)為磁控濺射設(shè)備和水電鍍?cè)O(shè)備為復(fù)合銅箔制造過(guò)程中的核心設(shè)備。
2024年或有望成為商業(yè)化量產(chǎn)元年。2023年產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)由逐步明朗到顯著加速，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)廠商紛紛加快布局，同時(shí)行業(yè)技術(shù)不斷突破，推動(dòng)復(fù)合集流體向量產(chǎn)邁進(jìn)，整體上完成了驗(yàn)證期到量產(chǎn)期的導(dǎo)入。
復(fù)合集流體替代傳統(tǒng)集流體的過(guò)程中，生產(chǎn)設(shè)備為核心壁壘。我們認(rèn)為設(shè)備廠商將率先受益于下游資本開(kāi)支擴(kuò)張的需求，預(yù)計(jì)行業(yè)后續(xù)催化較多。
建議關(guān)注：超聲波滾焊設(shè)備廠商驕成超聲、水電鍍?cè)O(shè)備龍頭廠商?hào)|威科技、布局干法一步法的磁控
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