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板塊周表現(xiàn)：本周（2024/1/15-2024/1/19），漲幅排名前五的板塊分別為銀行/通信/紡織服飾/非銀金融/家用電器，分別波動(dòng)1.3%/0.4%/0.3%/0.0%/-0.5%。
　　板塊估值水平：機(jī)械板塊PE（TTM）中位數(shù)達(dá)35x，其中估值最高的是船舶制造（92.2x），最低的是工程機(jī)械（17.2x）。從10年內(nèi)的歷史數(shù)據(jù)看，機(jī)械板塊市盈率處于13.0%分位。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　各類工業(yè)裝備2023年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)出爐，部分品類12月需求繼續(xù)改善。近兩周各類主要工業(yè)裝備2023年銷量陸續(xù)公布，我們梳理了主要的工程機(jī)械和通用設(shè)備2023年的需求情況。1）挖機(jī)銷量整體承壓：2023年全國(guó)共銷售挖掘機(jī)19.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降25.4%；其中國(guó)內(nèi)銷售9.0萬(wàn)臺(tái)，同比下降40.8%，全年需求持續(xù)筑底；出口10.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降4.0%，增速前高后低。2）叉車內(nèi)需恢復(fù)，出口景氣持續(xù)：2023年全國(guó)共銷售叉車117.4萬(wàn)臺(tái)，同比+12.0%；其中內(nèi)銷76.8萬(wàn)臺(tái)，同比+11.9%，下半年內(nèi)銷增速顯著修復(fù)；出口40.5萬(wàn)臺(tái)，同比+12.1%，增速呈N形變化，整體延續(xù)22年較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3）機(jī)床需求增速改善：2023年全國(guó)金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量61.25萬(wàn)臺(tái)，同比+6.4%，自23M3以來(lái)增速呈修復(fù)趨勢(shì)；金屬成型機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量15.1萬(wàn)臺(tái)，同比-14.2%，23Q4增速逐月改善。4）工業(yè)機(jī)器人：2023年工業(yè)機(jī)器人累計(jì)產(chǎn)量43.0萬(wàn)臺(tái)，同比-2.2%，12月單月產(chǎn)量增速轉(zhuǎn)正。2023年各類工業(yè)裝備需求景氣度出現(xiàn)差異，我們認(rèn)為與下游應(yīng)用領(lǐng)域有關(guān)。工程機(jī)械下游主要為地產(chǎn)及基建，23年內(nèi)需受國(guó)內(nèi)下游景氣周期影響出現(xiàn)較大幅度下滑，出口因同期基數(shù)較大及海外市場(chǎng)景氣分化而出現(xiàn)小幅下滑。叉車、機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人均屬于通用裝備，下游均為廣泛的制造業(yè)，均會(huì)受益于制造業(yè)的整體復(fù)蘇，但因其在實(shí)際生產(chǎn)過(guò)程中使用順序的不同，需求修復(fù)的時(shí)間先后也會(huì)有所不同。叉車主要使用在工業(yè)生產(chǎn)的前道運(yùn)輸環(huán)節(jié)，會(huì)率先受益于制造業(yè)修復(fù)，疊加叉車近幾年的電動(dòng)化+出海邏輯，需求表現(xiàn)好于其他通用設(shè)備。我們判斷，2024年工程機(jī)械內(nèi)銷或?qū)⑿》禄虺制?，出口有望保持韌性；通用設(shè)備需求則有望隨著制造業(yè)逐步復(fù)蘇而上行。
　　建議關(guān)注：
　?。?）工程機(jī)械：三一重工(600031，未評(píng)級(jí))、中聯(lián)重科(000157，買(mǎi)入)、恒立液壓(601100，未評(píng)級(jí))、建設(shè)機(jī)械(600984，未評(píng)級(jí))、艾迪精密(603638，未評(píng)級(jí))；（2）工業(yè)設(shè)備：杭叉集團(tuán)(603298，未評(píng)級(jí))、安徽合力(600761，買(mǎi)入)、海天精工(601882，增持)、紐威數(shù)控(688697，未評(píng)級(jí))、科德數(shù)控(688305，未評(píng)級(jí))、秦川機(jī)床(000837，未評(píng)級(jí))、伊之密(300415，買(mǎi)入)、埃斯頓(002747，未評(píng)級(jí))；（3）物流自動(dòng)化：音飛儲(chǔ)存(603066，未評(píng)級(jí))、諾力股份(603611，未評(píng)級(jí))、中集車輛(301039，未評(píng)級(jí))；（4）能源裝備：先導(dǎo)智能(300450，未評(píng)級(jí))、捷佳偉創(chuàng)(300724，未評(píng)級(jí))、杰瑞股份(002353，買(mǎi)入)、迪威爾(688377，未評(píng)級(jí))、鄭煤機(jī)(601717，買(mǎi)入)、天地科技(600582，未評(píng)級(jí))；（5）軌交裝備：中國(guó)中車(601766，未評(píng)級(jí))、中鐵工業(yè)(600528，未評(píng)級(jí))、交控科技(688015，未評(píng)級(jí))；（6）服務(wù)&消費(fèi)：安車檢測(cè)(300572，未評(píng)級(jí))、華測(cè)檢測(cè)(300012，未評(píng)級(jí))、杰克股份(603337，未評(píng)級(jí))、捷昌驅(qū)動(dòng)(603583，未評(píng)級(jí))、凱迪股份(605288，未評(píng)級(jí))、永創(chuàng)智能(603901，買(mǎi)入)；（7）激光設(shè)備：帝爾激光(300776，未評(píng)級(jí))、英諾激光(301021，未評(píng)級(jí))、海目星(688559，未評(píng)級(jí))；8）人形機(jī)器人：總成及各零部件環(huán)節(jié)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期，房地產(chǎn)投資不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，原材料價(jià)格上漲，海外需求放緩。