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本周重點提示關注
　　1、重點事件：大連造船（中國重工）簽約93億元10艘VLCC訂單
　　開年后，兩位歐洲船王率先在中國最強VLCC建造船廠——中國重工的大連船舶重工訂下10艘超93億元VLCC大單。
　　點評：
　　（1）VLCC大訂單，驗證供需緊平衡下的增長邏輯
　　在2023年9月VLCC專題中，我們從供給端（運距拉長+美國石油出口增加+交通運輸需求）與需求端（供給受限+老齡拆解）平衡收緊，預測后續(xù)VLCC有望迎來明確的訂單潮。
　　從新接單來看，VLCC新船訂單2022年3艘（史低）、2023年18艘，2020年（42艘）和2021年（31艘），截至目前，VLCC手持訂單僅有23艘（不含這10艘），僅占現(xiàn)有船隊比例僅2.56%。而2024年開年大連造船就獲10艘VLCC，初步驗證供需緊平衡下的增長邏輯。
　　短期看目前紅海局勢惡化升級，支撐運價提升，催化增強船東下單情緒。長期看VLCC供需緊平衡下的增長邏輯持續(xù)存在。
　?。?）關注VLCC綠色化趨勢，中國重工有望率先受益
　　目前替代燃料在VLCC應用不多，且為韓國船企壟斷。根據(jù)克拉克森的數(shù)據(jù)，目前全球僅有20艘LNG雙燃料VLCC和1艘生物燃料VLCC正在運營，其中除了大連造船為中遠海運能源交付的全球首艘LNG雙燃料VLCC“遠瑞洋”號（建于2022年）之外，其余全部由韓國三大船企建造。
　　但從本次接單趨勢來看，本次新接訂單中10艘中6艘為LNG雙燃料VLCC。也是Marinakis首次訂造LNG雙燃料VLCC，該公司大約90%的新造船投資都與LNG有關（LNG船或LNG動力船）。
　　不論從2022年大連造船全球首艘LNG雙燃料VLCC建造，及本次6艘雙燃料VLCC新接訂單來看，中國重工雙燃料VLCC制造經(jīng)驗、接單能力等優(yōu)勢顯著，有望在VLCC訂單復蘇中率先受益。
　?。?）民船市場向好，中國重工開年后新接訂單對業(yè)績強支撐
　　開年以來：北海造船新接7艘21噸散貨船（克拉克森：2023年11月21萬DWT好望角型散貨船新傳成交均價6850萬美元/艘）；武昌造船新接3艘RORO船；而本次接單6艘雙燃料VLCC中前4艘將在2026年至2027年陸續(xù)交付，4艘30萬載重噸傳統(tǒng)燃料VLCC計劃在2026年交付，本次新接訂單合計93.49億元。
　　結合中國重工2023半年報手持訂單1678.1萬載重噸，中國重工飽滿手持訂單+開年新增訂單向好，在民船復蘇周期中業(yè)績支撐較強，看好成長、繼續(xù)重點推薦。
　　2、重點事件：12月挖機內(nèi)銷同比止跌，同比增長24%
　　2023年12月銷售挖機16698臺，同比下降1.01%，其中國內(nèi)7625臺，同比增長24%；出口9073臺，同比下降15.3%。
　　（1）國內(nèi)同比實現(xiàn)高正增長，主要源于2022年低基數(shù)
　　2022年12月挖機銷量16869臺，其中內(nèi)銷6151臺，當月受國四標準切換影響同比下降60.1%?？梢娙ツ晖诘幕鶖?shù)較低，且本月銷量7625臺較歷史高位水平仍有距離，因此12月同比正增長受基數(shù)影響較大。
　　（2）終端環(huán)比轉好，國內(nèi)環(huán)比實現(xiàn)小幅增長
　　根據(jù)今日工程機械，2023年12月前3周國內(nèi)挖機開工小時數(shù)同比降低5.2%，但環(huán)比增長7.05%。從內(nèi)銷銷量看，2023年12月挖機銷量7625臺，環(huán)比增長18.84%。
　?。?）12月新增PSL3500億，持續(xù)關注2024年年初終端需求復蘇
　　2023年12月央行大規(guī)模重啟PSL，新增PSL3500億元，單月凈投放歷史高點。為2024年棚改提供金融支持，利好棚改挖機工作量。
　　鑒于國內(nèi)工程機械行業(yè)仍處底部調整期，我們相比β更注重α。建議關注有預期差、有成長性的零部件公司，如恒立液壓、唯萬密封、艾迪精密、長齡液壓。此外，繼續(xù)推薦關注競爭格局優(yōu)化、費用率確定改善的主機龍頭，如徐工機械、中聯(lián)重科、三一重工等。
　　風險提示：重點下游行業(yè)資本開支較弱、原材料價格波動、外貿(mào)環(huán)境惡化、地緣政治擾動、匯率波動等。