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事項：
　　公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告：
　　 1）預(yù)計2023年：歸母凈利潤2.75~3.10億元，同比增長110.07%~136.81%；扣非歸母凈利潤2.62~2.97億元，同比增長122.90%~152.74%。
　　 2）預(yù)計2023Q4：歸母凈利潤0.79~1.14億元，環(huán)比-4.37%~+37.89%，同比+424%~+656%；扣非歸母凈利潤0.71~1.06億元，環(huán)比-14.38%~+27.96%，同比+342%~+561%。
　　評論：
　　 23Q4業(yè)績超預(yù)期，“云-邊-端”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。公司23Q4歸母凈利中值0.97億，環(huán)比增長16.76%，連續(xù)四季實現(xiàn)環(huán)比增長。公司聚焦“云-邊-端”一體的智慧存儲與智慧物聯(lián)主要產(chǎn)品線，持續(xù)推出具備競爭力的產(chǎn)品并升級商業(yè)模式提供云平臺服務(wù)；持續(xù)提升研發(fā)投入，增強(qiáng)創(chuàng)新能力和核心技術(shù)實力；持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，推動原材料成本下降；持續(xù)加強(qiáng)智能制造與無人工廠建設(shè)，推動制造成本下降。同時公司推進(jìn)服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈布局，盈利能力穩(wěn)健。
　　海外智慧安防不斷取得突破，云平臺/自研新品逐步起量。公司圍繞客戶服務(wù)持續(xù)構(gòu)建全鏈路的技術(shù)開放體系，全面拓展海外業(yè)務(wù)，為企業(yè)、家庭數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了一站式智慧物聯(lián)服務(wù)與解決方案，重點(diǎn)發(fā)展美國、東南亞、歐洲等市場，海外收入占比持續(xù)提高；公司云視頻平臺業(yè)務(wù)客戶基數(shù)日益壯大，預(yù)計23Q4起逐步起量，業(yè)績增長較快，帶動公司整體毛利率持續(xù)提升，盈利能力上行；高毛利自主研發(fā)大健康新品持續(xù)貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
　　存儲基本盤景氣復(fù)蘇，平臺化布局有望迎來收獲期。存儲行業(yè)2024年為景氣復(fù)蘇上行周期，預(yù)計價格彈性較強(qiáng)，據(jù)TrendForce集邦咨詢研究顯示，預(yù)計24Q1 DRAM/NANDFlash合約價季漲幅約13~18%/18~23%；中長期創(chuàng)新驅(qū)動，AIPC浪潮帶動后市SSD/DDR量價齊升，大客戶聯(lián)想為AIPC領(lǐng)軍企業(yè)，公司有望深度受益；長期公司堅定執(zhí)行平臺化發(fā)展戰(zhàn)略，通過不斷加大軟硬件一體化投入，公司主控芯片/封測自供率持續(xù)提升，拓展工規(guī)/企業(yè)級存儲，利潤率水平有望持續(xù)提升，商業(yè)模式顯著優(yōu)化。
　　投資建議：2023H2起全球存儲/消費(fèi)電子市場景氣度迎來復(fù)蘇，公司顯著受益于SSD和物聯(lián)網(wǎng)智能終端需求增長，同時充分把握國產(chǎn)機(jī)遇，根據(jù)預(yù)告我們微調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年公司營收為46.0/59.4/73.0億元，歸母凈利潤為2.93/5.05/6.48億元（原值為3.00/5.05/6.48億元），對應(yīng)EPS為1.20/2.07/2.66元（原值為1.23/2.07/2.66元）。參考可比公司分別給予存儲業(yè)務(wù)/物聯(lián)網(wǎng)智能終端業(yè)務(wù)2024年65/20x PE，對應(yīng)目標(biāo)價78.7元，維持“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險提示：技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、全球化經(jīng)營風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、云服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、新增經(jīng)營范圍存在不確定性