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螺紋鋼期貨主力合約周三收盤價(jià)漲0.6%?，F(xiàn)貨北京地區(qū)價(jià)格較昨日穩(wěn)中有漲10，河鋼敬業(yè)報(bào)價(jià)3830-3840。上海地區(qū)價(jià)格開盤穩(wěn)中漲10，盤中再漲20，目前永鋼3900、中天3870、三線3830-3870。
　　日度回顧：1月24日，央行宣布降準(zhǔn)，在降息預(yù)期落空后，1月降準(zhǔn)如期兌現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振。
　　成本：根據(jù)富寶數(shù)據(jù)，螺紋華東電爐平電成本3930元，高爐及電爐峰電成本分別為4040元和4130元，電爐平電及谷電平均成本3850元。
　　現(xiàn)貨市場(chǎng)：本周找鋼數(shù)據(jù)顯示，建材產(chǎn)量及表觀消費(fèi)均下降，庫存繼續(xù)增加，春節(jié)前2周電爐將大幅減產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量仍有較大下降空間，后期需求同比降幅如果隨基數(shù)下降而收窄，則春節(jié)后庫存高點(diǎn)將會(huì)下修。
　　中期觀點(diǎn)&邏輯：對(duì)春節(jié)后市場(chǎng)并不悲觀。政策依然寬松，節(jié)后現(xiàn)貨可能會(huì)呈現(xiàn)低利潤+低產(chǎn)量+主動(dòng)冬儲(chǔ)偏低+庫存同比增幅有限的狀態(tài)，同時(shí)直接出口可能不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)大幅下降。關(guān)注1月PLS投放情況。
　　短期觀點(diǎn)&邏輯：降準(zhǔn)利多短期情緒，但1月OMO到期量較大，降準(zhǔn)更多是減輕其影響，信用傳導(dǎo)受阻下，貨幣政策對(duì)鋼材需求的提振有待觀察，另外，鋼廠原料庫銷比回升較快，補(bǔ)庫空間相應(yīng)受限，導(dǎo)致成本對(duì)鋼價(jià)的上漲推動(dòng)減弱，因此對(duì)春節(jié)前上漲幅度仍偏謹(jǐn)慎，前高承壓。
　　【交易策略】
　　結(jié)合靜態(tài)成本看，螺紋05合約在3950以上需要關(guān)注原料能否繼續(xù)上行，因此多單短期在此附近可少量減倉，下一壓力位關(guān)注4050元。品種間套利關(guān)注卷螺價(jià)差逢低做多。