>> 財(cái)信證券-晨會(huì)紀(jì)要-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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來(lái)源： |
財(cái)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
何晨 |
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晨會(huì)聚焦摘要：
一、財(cái)信研究觀點(diǎn)
【市場(chǎng)策略】市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)暖，關(guān)注滯漲板塊
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
一、市場(chǎng)層面
?。?）分市場(chǎng)來(lái)看，代表全部A股的萬(wàn)得全A指數(shù)漲2.65%，收于4291.54點(diǎn)，代表藍(lán)籌股的上證指數(shù)漲3.03%，收于2906.11點(diǎn)，代表硬科技的科創(chuàng)50指數(shù)漲2.07%，收于765.79點(diǎn)，代表創(chuàng)新成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.45%，收于1720.78點(diǎn)，代表創(chuàng)新型中小企業(yè)的北證50指數(shù)漲0.61%，收于937.98點(diǎn)，總體來(lái)看，藍(lán)籌板塊風(fēng)格跑贏，但創(chuàng)新型中小企業(yè)風(fēng)格跑輸。（2）分規(guī)模來(lái)看，代表超大盤股的上證50指數(shù)漲2.31%，收于2312.85點(diǎn)，代表大盤股的中證100指數(shù)漲1.95%，收于3179.03點(diǎn)，代表中大盤股的滬深300指數(shù)漲2.01%，收于3342.92點(diǎn)，代表中盤股中證500指數(shù)漲2.83%，收于5073.18點(diǎn)，代表小盤股的中證1000指數(shù)漲3.36%，收于5316.2點(diǎn)，總體來(lái)看，小盤股板塊風(fēng)格跑贏，但大盤股板塊風(fēng)格跑輸。（3）分行業(yè)來(lái)看，石油石化、房地產(chǎn)、建筑裝飾漲幅居前，銀行、美容護(hù)理、家用電器漲幅居后。（4）分主題來(lái)看，運(yùn)輸設(shè)備精選指數(shù)、中船系指數(shù)、中國(guó)鐵總指數(shù)漲幅居前。
二、估值層面
截止目前，以日頻數(shù)據(jù)計(jì)算，上證指數(shù)市盈率（TTM）估值為12.36倍，處于歷史后12.87%分位，市凈率（LF）估值為1.2倍，處于歷史后0.29%分位；科創(chuàng)50指數(shù)市盈率（TTM）估值為41.4倍，處于歷史后20.55%分位，市凈率（LF）估值為3.5倍，處于歷史后0.61%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率（TTM）估值為25.35倍，處于歷史后0.15%分位，市凈率（LF）估值為3.44倍，處于歷史后9.7%分位；萬(wàn)得全A市盈率（TTM）估值為16倍，處于歷史后18.02%分位，市凈率（LF）估值為1.41倍，處于歷史后0.15%分位；北證50指數(shù)市盈率（TTM）估值為24.93倍，處于歷史后82.35%分位，市凈率（LF）估值為2.65倍，處于歷史后42.59%分位。
三、資金層面
萬(wàn)得全A指數(shù)共有4884家公司上漲，共有422家公司下跌，其中漲停公司110家，跌停公司5家，全市場(chǎng)成交額9030.53億元，較上一交易日增加1257.72億元。上一交易日，北向資金全天共計(jì)凈流入62.94億元，其中滬股通凈流入48.34億元，深股通凈流入14.6億元。
四、市場(chǎng)策略
市場(chǎng)明顯轉(zhuǎn)暖，關(guān)注滯漲板塊。消息面，國(guó)務(wù)院國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵介紹，國(guó)務(wù)院國(guó)資委將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。此外，中國(guó)人民銀行在官網(wǎng)宣布，自2024年2月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），并從2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。此外，國(guó)家金融監(jiān)管總局表示，將繼續(xù)做好個(gè)人住房貸款金融服務(wù)。支持各地政府和住建部門因城施策，進(jìn)一步優(yōu)化首付比例、貸款利率等個(gè)人住房貸款政策，指導(dǎo)、督促銀行更好服務(wù)廣大人民群眾剛性和改善性住房的融資需求。
在上述多重利好下，周四A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈，上證指數(shù)收漲3.03%，收復(fù)2900點(diǎn)關(guān)口，成交額明顯放量，全市場(chǎng)成交額9030.53億元，較上一交易日增加1257.72億元，“中字頭”央企成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)上漲的重要?jiǎng)恿Γ袌?chǎng)情緒明顯轉(zhuǎn)暖，短期指數(shù)仍有反彈空間，可適當(dāng)博弈滯漲的游戲及光伏板塊。
總體而言，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，結(jié)合中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”政策基調(diào)來(lái)看，預(yù)計(jì)2024年GDP預(yù)期目標(biāo)或在5%左右，經(jīng)濟(jì)將以自然修復(fù)、溫和復(fù)蘇為主，上市公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇節(jié)奏或偏慢。
2024年在社會(huì)預(yù)期改善、流動(dòng)性合理充裕、美聯(lián)儲(chǔ)降息落地的背景下，A股估值具備向常態(tài)化水平回歸的基礎(chǔ)。展望2024年第一季度，中國(guó)將處于緩慢復(fù)蘇階段，經(jīng)濟(jì)上行、通脹低位，短期內(nèi)還需密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面和風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際變化對(duì)市場(chǎng)的影響?？紤]到股債相對(duì)回報(bào)率已經(jīng)處于歷史高位，從中長(zhǎng)期來(lái)看股票資產(chǎn)配置的價(jià)值已經(jīng)凸顯，建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)風(fēng)格：
?。?）TMT板塊。一方面，當(dāng)下全球處于人工智能產(chǎn)業(yè)浪潮期，預(yù)計(jì)將催生新的產(chǎn)業(yè)鏈及商業(yè)模式；另一方面，中國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)鏈自主可控關(guān)鍵時(shí)期，科技行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展。TMT板塊可關(guān)注軟件端的計(jì)算機(jī)、應(yīng)用端的傳媒。
?。?）新能源賽道。全球新能源革命方興未艾，國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)雖然具備全球優(yōu)勢(shì)，但板塊明顯超跌，存在較大估值修復(fù)潛力，可關(guān)注光伏、新能源車、鋰電池等賽道；
?。?）生物醫(yī)藥板塊。目前醫(yī)藥板塊已充分反映集采、醫(yī)療反腐等政策帶來(lái)的壓力。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、行業(yè)景氣度回升，生物醫(yī)藥板塊有望迎來(lái)估值及業(yè)績(jī)修復(fù)，例如創(chuàng)新藥、CXO；
?。?）外資重倉(cāng)板塊。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息、中美關(guān)系回暖、市場(chǎng)預(yù)期改善，預(yù)計(jì)2024年外資將重新流入A股，關(guān)注外資青睞的白酒、家電等板塊。
【基金研究】基金數(shù)據(jù)日跟蹤（20240125）
燕軼純（S0530521030001）
1月25日，上證基金指數(shù)收?qǐng)?bào)5789.11點(diǎn)(1.73%）,LOF基金價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)3876.59點(diǎn)(1.49%）,ETF基金價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1010.12點(diǎn)(
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