>> 紫金天風期貨-鋼材周報：宏觀情緒影響，黑色基本面尚好-240123
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大小： |
3897KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李文濤 |
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核心觀點
震蕩偏強
本周黑色呈現(xiàn)震蕩走強態(tài)勢。黑色基本面來看，鐵水處于復產(chǎn)階段，但由于鋼廠利潤較差以及臨近春節(jié)，高爐復產(chǎn)積極性一般，部分鋼廠有延遲至春節(jié)后復產(chǎn)動作，鐵水產(chǎn)量后續(xù)上升空間不大。成材淡季需求仍舊較強，剛需買貨力度不減，且成材軋線產(chǎn)量較低，成材庫存累庫斜率較緩，整體庫存尚未構成較大壓力。廢鋼方面廢鋼到貨高位回落，短流程廢鋼日耗邊際減量較大，鋼廠廢鋼庫存較為充足。短期內，黑色整體基本面尚未出現(xiàn)較大問題，成材端需求尚好，后續(xù)軋線復產(chǎn)，預計接下來成材將進入加速累庫階段。股票接連下跌對整體宏觀情緒形成一定悲觀預期，但黑色基本面健康，預計春節(jié)前仍呈現(xiàn)易漲難跌狀態(tài)。
月差
中性
螺紋熱卷剛需成交尚好，盤面5-10正套均呈向上走勢。
鋼廠利潤
偏多
本周247家鋼鐵企業(yè)盈利率為26.41%,環(huán)比下降0.43個百分點。
高爐檢修
偏空
根據(jù)我們對于高爐檢修統(tǒng)計，12月份高爐檢修共影響鐵水380萬噸，12月由于環(huán)保限產(chǎn)，高爐檢修有所增加。目前1月高爐檢修量186萬噸，鋼廠利潤較差，鋼廠復產(chǎn)并不順利，鐵水有見底的跡象，但后續(xù)鐵水回升趨勢并不明顯。
廢鋼
偏空
根據(jù)我們的測算，目前華東電爐廠平電生產(chǎn)噸鋼虧損100元/噸，谷電利潤約65元/噸。廢鋼日耗長短流程階段性見頂回落，廢鋼到貨高位回落，后續(xù)臨近春節(jié)電爐日耗邊際減量空間較大。鋼廠廢鋼庫存持續(xù)累庫，廢鋼社會庫存減少，廢鋼庫存由鋼廠向社庫發(fā)生轉移。
成材庫存
中性
成材庫存目前季節(jié)性累庫幅度尚不明顯，庫存水平處于中性。成材需求尚好，螺紋熱卷廠庫均呈現(xiàn)小幅去庫，社會庫存累庫斜率較緩，暫未看到明顯庫存壓力。
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