>> 東證期貨-外匯期貨熱點報告：四季度美國GDP超預(yù)期，降息還需等待-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
徐穎 |
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★美國四季度GDP超預(yù)期，通脹降溫：
BEA公布美國四季度GDP數(shù)據(jù)，年化季環(huán)比初值錄得3.3%，高于市場預(yù)期的2%，但較三季度的4.9%回落，主要受到消費強勁的帶動，個人消費支出增加2.8%，高于市場預(yù)期的2.5%，核心PCE穩(wěn)定在2%，經(jīng)濟仍在增長，而通脹降溫這個組合對于美聯(lián)儲來說是樂見其成的，市場對經(jīng)濟軟著陸的預(yù)期增加。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)回升，美債收益率走低，黃金上漲而后回落，美股震蕩收漲。
從GDP增速的貢獻度來看，消費、固定投資、庫存、凈出口和政府支出分別對3.3%的GDP拉動1.91%、0.31%、0.07%、0.43%和0.56%，四季度經(jīng)濟增速較三季度回落，個人消費支出、企業(yè)投資、政府支出增速均較前值回落，得益于服務(wù)出口強勁，而進口增速降溫，凈出口對經(jīng)濟的貢獻度在四季度明顯增加。2023年全年經(jīng)濟增速2.5%，高于2022年的1.9%，主要是消費增速較高所致。
四季度美國整體通脹壓力進一步緩解，GDP平減指數(shù)下降至1.5%，CPI也已經(jīng)回到3%附近，核心通脹壓力相對頑固，四季度核心PCE穩(wěn)定在2%，持平前值，大宗商品及核心商品持續(xù)下跌，給整體通脹降溫，服務(wù)成本和住房成本仍然對核心通脹構(gòu)成支撐，但核心通脹已然從峰值持續(xù)回落，通脹低于美聯(lián)儲政策利率水平，美聯(lián)儲加息抗通脹取得進展，四季度GDP報告強化了美聯(lián)儲結(jié)束加息周期，轉(zhuǎn)而逐漸開啟降息周期的預(yù)期。
★投資建議：
1月以來公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，市場此前降息預(yù)期過于超前，存在進一步修正的空間，等待美聯(lián)儲利率會議落地，表態(tài)預(yù)計中性偏鷹。相對而言，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于歐元區(qū)，剛剛結(jié)束的歐央行利率會議表態(tài)鴿派，沒有打壓降息預(yù)期，對美元指數(shù)構(gòu)成支撐，黃金價格缺乏直接上漲動能，需要注意回調(diào)風(fēng)險。
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