>> 格林大華期貨-研究所專題報(bào)告：春節(jié)臨近，豬價(jià)上漲已成強(qiáng)弩之末？-240126
| 上傳日期： |
2024/1/26 |
大小： |
411KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉君 |
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近期，隨著春節(jié)臨近務(wù)工返鄉(xiāng)人員陸續(xù)增多，鄉(xiāng)鎮(zhèn)消費(fèi)量帶動大豬需求量提升，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示生豬肥標(biāo)價(jià)差在2024年1月4日達(dá)到低點(diǎn)0.26元/公斤后持續(xù)走擴(kuò)，截至1月25日肥標(biāo)價(jià)差擴(kuò)大至0.62元/公斤。
肥標(biāo)價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)，帶動標(biāo)豬價(jià)格止跌回升。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，全國生豬均價(jià)從2024年1月12日跌至階段低點(diǎn)13.24元/公斤后持續(xù)上漲至1月25日的14.5元/公斤。隨著現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)拉漲，生豬期貨盤面也應(yīng)聲而動，主力合約LH2403合約在1月10日下探前低未果后（收盤13445元/噸）展開階段性反彈行情，1月25日向上試探MA60均線，日內(nèi)最高價(jià)位14195元/噸，較前期低點(diǎn)漲幅5.57%，此時(shí)北方豬價(jià)依然領(lǐng)漲全國，現(xiàn)貨價(jià)格后續(xù)上漲動能能否持續(xù)？支持我們此前一直堅(jiān)持逢高沽空的邏輯是否發(fā)生變化？
筆者重新梳理分析邏輯后繼續(xù)維持此前逢高沽空的觀點(diǎn)不變。
一、此輪豬價(jià)上漲驅(qū)動因素
此輪現(xiàn)貨豬價(jià)上漲本在市場意料之中。筆者在生豬早報(bào)、周報(bào)中持續(xù)寫到“北方春節(jié)前備貨行情疊加天氣因素支撐豬價(jià)展開短期反彈行情”。漲價(jià)預(yù)期已被市場陸續(xù)兌現(xiàn)，期貨盤面尤其是LH2403合約跟漲主要是為了修復(fù)基差。而且，生豬期貨LH2403、LH2405合約對標(biāo)的是春節(jié)后3月、5月的豬價(jià)，對這兩個(gè)合約估值定價(jià)就不能看春節(jié)前豬價(jià)的表現(xiàn)，而是重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)后豬價(jià)能否延續(xù)漲勢。
二、生豬市場供求格局梳理
……綜上，春節(jié)后生豬市場供給同比增加，整體供給仍較充足。同時(shí)，春節(jié)后進(jìn)入消費(fèi)淡季，豬肉消費(fèi)大幅回落，生豬階段性供強(qiáng)需弱格難以扭轉(zhuǎn)。2023年凍品入庫和二育托底一季度豬價(jià)，2024年凍品和二育入場價(jià)格預(yù)期大概率不及23年14元/公斤水平，則24年春節(jié)后豬價(jià)仍有一定下跌空間。按照，當(dāng)前數(shù)據(jù)推算，春節(jié)后豬價(jià)大概率承壓回落，難以延續(xù)春節(jié)前上漲走勢。
三、后市觀點(diǎn)及操作建議
后市觀點(diǎn)及操作建議敬請持續(xù)關(guān)注格林大華期貨生豬早報(bào)，歡迎批評指正。
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