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（一）境內(nèi)股債：（1）A股：預(yù)計(jì)CN宏觀友好度評(píng)分E全年震蕩中樞高于70分，仍處于“友好”區(qū)間；若風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，可能帶來(lái)全A股指數(shù)相對(duì)于宏觀基本層面較為明顯的補(bǔ)漲。（2）國(guó)債：預(yù)計(jì)CN宏觀友好度評(píng)分B未來(lái)一年將先下后上，年平均值接近80分，處于“友好”區(qū)間，整體短周期宏觀環(huán)境對(duì)于國(guó)債仍較為積極。
　　（二）境外股債：（3）港股：HK宏觀友好度評(píng)分未來(lái)一年將由當(dāng)前的22.2分震蕩上行至39.1分，港股所面對(duì)的綜合宏觀環(huán)境改善明顯。（4）美股：US宏觀友好度評(píng)分未來(lái)一年將由當(dāng)前的9.9分震蕩上行至2024年年末的13.7分，美股所面對(duì)的綜合宏觀條件將觸底回升。（5）美債實(shí)際利率：美聯(lián)儲(chǔ)緊縮動(dòng)力評(píng)分未來(lái)半年將由88.4分下行至2024年年中的54.0分，對(duì)應(yīng)實(shí)際利率為1.7044%；結(jié)合市場(chǎng)宏觀一致預(yù)期，預(yù)計(jì)2024年末美債實(shí)際利率相應(yīng)降至1.6242%，后續(xù)美元宏觀流動(dòng)性將有望改善。（6）IN宏觀友好度評(píng)分未來(lái)一年小幅震蕩下行，中樞在50分上下，整體宏觀環(huán)境對(duì)于印股仍較為友好。
　?。ㄈ┢渌箢愘Y產(chǎn)：（7）商品：CRB商品宏觀友好度評(píng)分未來(lái)一年將觸底企穩(wěn)，由當(dāng)前的14.7分震蕩上行至2024年年末的16.2分，整體宏觀環(huán)境對(duì)于國(guó)際大宗商品相對(duì)中性。（8）COMEX黃金：根據(jù)黃金定價(jià)基本公式，在中性情景下，假設(shè)市場(chǎng)避險(xiǎn)溢價(jià)下降15%，2024年末黃金價(jià)格或升至2126美元/盎司。（9）匯率：RMB升值動(dòng)力評(píng)分未來(lái)一年將小幅上行，由當(dāng)前的7.1分震蕩上行至年末的13.7分，整體宏觀環(huán)境對(duì)于人民幣匯率趨于友好。
　　研究結(jié)論和配置建議：以宏觀友好度評(píng)分指標(biāo)系為分析載體，在年度宏觀一致預(yù)期與全球大類資產(chǎn)預(yù)期收益率之間搭建映射關(guān)系。根據(jù)目前證據(jù)，我們相對(duì)看好國(guó)債、美債、A股、港股、印股、黃金、人民幣的配置價(jià)值，給予標(biāo)配或以上評(píng)級(jí)。未來(lái)，我們將在相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)的日常維護(hù)過程中持續(xù)監(jiān)控宏觀一致預(yù)期的變化，并及時(shí)微調(diào)各類資產(chǎn)所對(duì)應(yīng)的宏觀友好度評(píng)分展望，并更新配置建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：模型設(shè)計(jì)的主觀性，分析維度存在局限性，歷史與預(yù)期數(shù)據(jù)存在偏差，市場(chǎng)一致預(yù)期調(diào)整。