>> 廣發(fā)證券-匯嘉時代(603101)業(yè)績符合預期，看好未來新店布局-240126
| 上傳日期： |
2024/1/28 |
大?。?/td>
| 812KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
嵇文欣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心觀點：
事件：匯嘉時代發(fā)布2023年業(yè)績預增公告：公司預計2023年實現(xiàn)歸母凈利潤1.6-1.9億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.3-1.5億元。單Q4實現(xiàn)歸母凈利潤-0.01至0.3億元，實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤-0.3至0.1億元。
新疆百貨零售連鎖龍頭，精細化管理穩(wěn)固市場核心地位。匯嘉時代已逐步形成百貨、商超等協(xié)同發(fā)展的多業(yè)態(tài)綜合性零售業(yè)務，成為新疆百貨零售連鎖龍頭之一。公司23年業(yè)績高速增長，主要受益于品牌影響力、連鎖規(guī)模優(yōu)勢以及營銷策略不斷優(yōu)化等。公司通過精細化管理和更迭業(yè)態(tài)，持續(xù)提振盈利能力，未來將積極開發(fā)藍海市場，延伸和打造在疆的渠道網絡。根據(jù)公司三季度經營公告，截至2023年Q3，公司在新疆地區(qū)自主經營6家百貨商場、4家購物中心、10家獨立超市，受托管理1家購物中心，建筑總面積達83萬余平方米。
公司24年潛在增長驅動預計為：（1）核心市場市占率提升，入駐具備消費潛力的南疆等藍海市場。（2）百貨、超市加強精細化管理，共同提振盈利能力。（3）成為新疆自貿區(qū)的第一批受益者，加深合作，豐富商品供應鏈。
盈利預測與投資建議。我們預計2023-2025年公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入25.6/28.7/31.4億元，同比變化34.2%/12.0%/9.3%；歸母凈利潤分別為1.7/2.0/2.2億元，23-25年同比變化211.8%/14.7%/11.3%。參考可比公司，我們給予公司2024年18x PE估值，合理價值為7.65元/股，給予“買入”評級。
風險提示。宏觀經濟風險、新店擴張及開業(yè)不及預期風險、線上消費對實體零售造成嚴重沖擊的風險。
|
|
