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首先、階段性囤貨減弱，市場高度堿價格走弱，廠家在春節(jié)前主動降價去庫。山東重要氧化鋁企業(yè)液堿庫存高位，未來仍會向上游燒堿廠壓價，因此現(xiàn)貨端仍承壓。春節(jié)之后，隨著期現(xiàn)資金的進一步參與，燒堿的基差將逐漸收斂。
　　第二、氧化鋁行業(yè)，山西、河南兩地部分氧化鋁企業(yè)依舊受礦石供應偏緊限制較難實現(xiàn)滿產(chǎn)。同時，北方部分氧化鋁企業(yè)受重污染天氣以及能源供應相關問題限制，階段性減少焙燒產(chǎn)量。在春節(jié)前，氧化鋁仍難有大規(guī)模復產(chǎn)。造紙、粘膠短纖、印染等行業(yè)面臨淡季壓力。
　　第三、從估值方面看，期貨大幅升水現(xiàn)貨，未來需更關注大量倉單注冊后，多頭的接貨壓力，因燒堿是液體?；?，運費高，倉儲費高，多頭接貨存在一定難度。過高的升水結構將利于倉單的注冊，因此2800以上的估值或略顯偏高。
　　整體看，2024年市場預期美聯(lián)儲降息以及近期國內(nèi)市場頻頻出臺的利好政策等因素，使得市場面臨弱現(xiàn)實、強預期的格局。但我們也需要看到，弱現(xiàn)實的壓力會隨著時間的推移逐步體現(xiàn)。
　　策略：空單持有。05合約上方壓力2800，下方支撐2630-2650。