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本周焦煤焦炭呈現震蕩回調格局。
　　空頭：1、自26號起，唐山市啟動重污染天氣二級應急響應，解除時間另行通知。出于環(huán)保限產，高爐開工率面臨收緊擾動。2、市場對于終端需求的預期再度出現分化，隨著近期關于12個重點省份不得再新建城市軌道交通和市域鐵路項目的消息傳播開來，導致后續(xù)基建環(huán)節(jié)的發(fā)力存在證偽風險。
　　多頭：1、臨近春節(jié)，部分煤礦已陸續(xù)開始放假，疊加礦難事故影響仍存，產量進入季節(jié)性下行周期當中，節(jié)前難有釋放增量空間。2、隨著前期估值回調，下游對于原料煤采購熱情開始回暖，煉焦煤線上競拍氛圍轉好，部分價格止跌回升。
　　綜合來看，節(jié)前煤焦自身基本面階段性好轉，供需雙增，但考慮到其可持續(xù)性存疑，以及市場對后市需求產生分歧，導致盤面相對承壓運行，短期上方空間面臨一定壓力。首先，焦煤供應相較前期略有增加，即便部分煤礦已陸續(xù)放假，但隨著前期非事故煤礦開始復產，造成供應階段性出現修復。而下游需求環(huán)節(jié)，補庫熱情仍在回升，煤焦采購積極性氛圍較好，疊加高爐復產帶動日均鐵水產量的抬升，爐料同樣存在剛性需求支撐，線上競拍波動轉弱。但從盤面交易節(jié)奏來看，短期供需雙增的格局難以扭轉市場對后續(xù)終端預期的分化，悲觀預期有所加劇，一方面來自唐山從26日起啟動重污染天氣二級應急響應，解除日期另行通知，導致鋼廠高爐開工面臨回調壓力。另外一方面源自國務院所下發(fā)的通知，關于加強12個省份政府投資項目管理，嚴格控制地方債務風險，清理規(guī)范在建政府投資項目，導致市場對后續(xù)基建發(fā)力產生分歧。因此，考慮到階段性供需好轉難以持續(xù)，疊加預期有所分化，煤焦或以承壓運行對待。