>> 國投證券-有色金屬行業(yè)周報：國內(nèi)降準疊加美國軟著陸預(yù)期維持，工業(yè)金屬普漲-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
大?。?/td>
| 2943KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
國投證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
覃晶晶 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
工業(yè)金屬：歐美制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，國內(nèi)央行降準釋放流動性
國際方面，歐美制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美國1月綜合PMI初值升至52.3，為去年6月以來最高，英國1月綜合PMI初值升至52.5，為七個月來最高;美國第四季度實際GDP年化季率初值錄得增長3.3%，強于市場預(yù)期的2%，2023年全年GDP增速達到2.5%，此外12月核心個人消費支出（PCE）物價指數(shù)年率為2.9%，低于3%的預(yù)期及前值3.2%，降息預(yù)期持續(xù)。國內(nèi)方面，央行宣布將于2月5日降準0.5個百分點，并自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個百分點，此次0.5個百分點的降準，預(yù)期將釋放約1萬億中長期流動性，可以進一步優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，支撐國內(nèi)金融市場穩(wěn)定。建議關(guān)注：金誠信、西部礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、藏格礦業(yè)、神火股份、云鋁股份、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、創(chuàng)新新材、南山鋁業(yè)、索通發(fā)展、錫業(yè)股份等。
銅：LME內(nèi)外宏觀催化，銅價上漲
本周LME銅收報8529美元/噸，較上周上漲1.78%，滬銅收報68870元/噸，較上周上漲1.62%。供應(yīng)端，銅精礦維持偏緊，據(jù)SMM目前國內(nèi)冶煉廠可用銅精礦庫存包括在港口的庫存為將近3周的時間，雖然較前期高位時的4.5周已經(jīng)有所下降，但離歷史低位的2.5周仍有一定距離。同時據(jù)SMM調(diào)研2月初將有進口銅流入內(nèi)貿(mào)市場，現(xiàn)貨供應(yīng)量進一步增加，而需求端，下游電線電纜廠采購情緒受抑，個別電線電纜廠由于沒有接到新增訂單，表示下周開始工廠放假。
鋁：宏觀利好支持，鋁價大幅反彈
本周LME鋁收報2258美元/噸，較上周上漲3.94%，滬鋁收報19055元/噸，較上周上賬2.12%。宏觀政策利好本周鋁價拉升的重要因素，中國人民銀行降準推動情緒修復(fù)。氧化鋁方面，受礦石緊張、天然氣不足及環(huán)保管控等影響，氧化鋁廠開工依然受限，部分下游鋁廠因擔憂未來高價采購，支撐現(xiàn)貨價格維持高位。需求端，據(jù)SMM，周內(nèi)國內(nèi)下游加工企業(yè)整體表現(xiàn)弱勢，建筑型材開工走弱為主，北方部分中小型型材企業(yè)已經(jīng)進入年底收尾環(huán)節(jié)，生產(chǎn)及備貨均呈現(xiàn)下降的情況；臨近年關(guān)，下游消費也趨于轉(zhuǎn)淡。
錫：錫價周內(nèi)走高，貿(mào)易商挺價情緒濃厚
本周LME錫收報26600美元/噸，較上周上漲5.16%，滬錫收報22.17萬元/噸，較上周上升3.49%。供給端，據(jù)SMM調(diào)研結(jié)果，目前各地冶煉企業(yè)開工率較為穩(wěn)定，原生錫冶煉廠在除正常停產(chǎn)檢修之外，并未出現(xiàn)過多擾動，而再生錫冶煉企業(yè)多數(shù)計劃在春節(jié)期間停產(chǎn)放假，預(yù)計春節(jié)前后精煉錫產(chǎn)量有所下降。鋅價繼續(xù)上漲，節(jié)前貿(mào)易商不愿低價出貨存在挺價情緒，現(xiàn)貨升水維穩(wěn)為主;需求端，據(jù)SMM隨著春節(jié)假期的臨近，各版塊開工均存在不同程度的下滑情況,下游企業(yè)需求較弱，成交狀況來看，大部分為貿(mào)易企業(yè)零散成交，錫交易市場整體冷清。據(jù)SMM，截至1月26日，LME錫庫存為8148噸，較上周上升23.75%。
鋅：宏觀及基本面共振，鋅價大幅上行
本周LME鋅收報2588美元/噸，較上周上升4.65%，滬鋅收報2.14萬元/噸，較上周上升3.56%。宏觀來看，在消費者信心躍升下，美債收益率回吐漲幅，疊加中國央行宣布降準、降息，催化鋅價上升；供應(yīng)端，加工費再度下調(diào)，冶煉廠利潤收縮，生產(chǎn)意愿不強，疊加社會庫存仍維持低位，鋅錠進口窗戶關(guān)閉，為鋅價上升提供動力，然而需求端，據(jù)SMM調(diào)研，本周鋅產(chǎn)業(yè)各板塊下游企業(yè)開工率均錄減，需求較弱，滬鋅上行承壓。庫存方面，截至1月26日，據(jù)SMM，LME鋅庫存為19.16萬噸，較上周上升2.26%。
能源金屬：儲能裝機規(guī)模同比大增，充電基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模擴大
1月25日，國家能源局舉行新聞發(fā)布會，介紹2023年我國新型儲能發(fā)展情況：截至2023年底，全國已建成投運新型儲能項目累計裝機規(guī)模達3139萬千瓦/6687萬千瓦時，平均儲能時長2.1小時。2023年新增裝機規(guī)模約2260萬千瓦/4870萬千瓦時，較2022年底增長超過260%，近10倍于“十三五”末裝機規(guī)模。截至2023年底，已投運鋰離子電池儲能占比97.4%，鉛炭電池儲能占比0.5%，壓縮空氣儲能占比0.5%，液流電池儲能占比0.4%，其他新型儲能技術(shù)占比1.2%。此外據(jù)國家能源局，截至2023年底，我國電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施總量達859.6萬臺、同比增長65%，充電基礎(chǔ)設(shè)施體系規(guī)模持續(xù)擴大有助于新能源車滲透率持續(xù)提升。建議關(guān)注：永興材料、中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、藏格礦業(yè)、鹽湖股份、雅化集團、盛新鋰能、西藏礦業(yè)、川能動力、華友鈷業(yè)、騰遠鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。
鋰：惜售情緒延續(xù)，鋰價弱穩(wěn)
本周碳酸鋰價格為9.65萬元/噸，與上周價格持平，氫氧化鋰價格為8.47萬元/噸，環(huán)比上周下跌0.1%。本周碳酸鋰價格基本平穩(wěn)運行。據(jù)SMM供應(yīng)端來看，而臨近春節(jié)假期，疊加鋰鹽廠檢修季，后續(xù)將有鋰鹽企業(yè)陸續(xù)進入停產(chǎn)檢修狀態(tài)，近期鋰鹽企業(yè)并無出貨壓力，惜售情緒依舊。需求端，近期正極等下游企業(yè)逐漸出現(xiàn)剛需采購動作，但并無大量補庫的想法，其對于高價碳酸鋰接受意愿仍低。綜合來看，鋰電下游企業(yè)處于去庫周期，短期采購需求難現(xiàn)增量，若后續(xù)澳礦價格跌勢延續(xù)，碳酸鋰現(xiàn)貨價格
|
|
