>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：新一輪降價促銷開啟，利好1月銷量增長-240129
| 上傳日期： |
2024/1/29 |
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| 2379KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌1.2%，滬深300上漲2%。估值上，截止1月26日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為20倍，較前一周下跌2.8%。
投資建議：1月1-21日，乘用車零售122.7萬輛，環(huán)比下降4%，同比增長46%，主要系去年同期低基數影響。近期，部分車企為搶奪春節(jié)前的“銷售黃金期”，開啟了新一輪降價促銷政策，利好1月銷量增長。此外，在電池成本降低趨勢下，給車企留有更大降價空間，預計今年行業(yè)競爭將持續(xù)加劇。投資機會方面，在小米、華為的新車周期推動下，國內智能汽車產業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關注以小米、華為產業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來的機會；此外，建議關注重卡板塊的結構性機會。
乘用車：1月1-21日，乘用車零售122.7萬輛，環(huán)比下降4%，同比增長46%，主要系去年同期低基數影響。臨近春節(jié)假期，在各地促消費政策與車企降價促銷刺激下，消費需求有望得到釋放，利好一月行業(yè)銷量。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
新能源汽車：1月1-21日，新能源乘用車批發(fā)36.2萬輛，同比增長49%，環(huán)比下降34%，主要系上月廠商年終沖量帶來高基數影響。乘聯會預測，2024年新能源乘用車批發(fā)量將達1100萬輛，同比增長22%，滲透率達到40%，新能源乘用車整體保持較強增長勢頭，利好產業(yè)鏈相關標的。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯股份（301397）。
智能汽車：高工智能汽車研究院監(jiān)測數據顯示，2023年1-9月前裝標配NOA交付新車37.7萬輛，同比增長151.2%，前裝搭載率不到3%。根據高工智能汽車研究院預測，2024年，包括硬件標配（軟件付費）在內的NOA搭載率將突破10%，智能化發(fā)展進入加速期。建議關注：1）新車周期推動下的華為、小米汽車產業(yè)鏈，主要標的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）、精鍛科技（300258）、無錫振華（605319）等；2）激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）、均勝電子（600699）。
重卡：卡車網數據顯示，2023年天然氣重卡累計銷量15.6萬輛，同比增長3.2倍；全年出口27.5萬輛，同比增長近60%。展望2024年，我們認為依托細分市場爆發(fā)機遇與海外市場支撐，疊加國內萬億債項目逐步落地帶來的內需改善，重卡行業(yè)仍將保持復蘇態(tài)勢。推薦標的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
風險提示：政策波動風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網聯汽車推廣不及預期等的風險。
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