久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

地產(chǎn)政策改善房企融資困境，地產(chǎn)鏈需求有望企穩(wěn)修復(fù)。本周申萬建材指數(shù)上漲1.99%，跑贏滬深300指數(shù)0.03pct。本周地產(chǎn)政策頻出：1）1月24日，央行、金融監(jiān)管總局印發(fā)《關(guān)于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》，規(guī)定經(jīng)營性物業(yè)貸款可用于償還房企存量地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)貸款和公開市場債券，對(duì)資金用途予以擴(kuò)容；2）1月25日，金監(jiān)局副局長肖遠(yuǎn)企在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表態(tài)“房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及面廣……金融業(yè)責(zé)無旁貸，必須大力支持”；同時(shí)提及加快推進(jìn)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制落地、指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)經(jīng)營性物業(yè)貸款管理要求、做好個(gè)人住房貸款金融服務(wù)、指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)大力支持三大工程建設(shè)等重點(diǎn)工作；3）1月24日，央行行長宣布下調(diào)支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率，并于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；4）1月26日，住建部召開城市地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制部署會(huì)，要求各地抓緊研究提出可以給予融資支持的地產(chǎn)項(xiàng)目名單；5）1月27日，廣州放開120平米及以上戶型限購。我們認(rèn)為，本輪政策無論從力度上還是密度上來看均傳遞出較為積極的信號(hào)，供給側(cè)房企的融資渠道進(jìn)一步拓寬，地產(chǎn)項(xiàng)目白名單落地提速；需求側(cè)，一線城市限購政策進(jìn)一步放松，金監(jiān)局表態(tài)顯示房貸首付比例、利率仍有進(jìn)一步下調(diào)的空間；此外，央行本輪50bp降準(zhǔn)幅度超過此前，政策托底信號(hào)明顯。后續(xù)看，我們認(rèn)為地產(chǎn)鏈基本面有望企穩(wěn)，板塊估值修復(fù)可期。
　　本周高頻數(shù)據(jù)：浮法玻璃庫存增幅擴(kuò)大，水泥價(jià)格延續(xù)下行
　　本周玻璃價(jià)格環(huán)比+0.02%至2041.22元/噸，環(huán)比漲幅縮?。蝗珖鴰齑姝h(huán)比+2.45%，增幅有所擴(kuò)大，庫存天數(shù)約14.17天。需求端看，周內(nèi)國內(nèi)玻璃市場產(chǎn)銷率有所下降，中下游多規(guī)格性補(bǔ)貨為主，原片廠產(chǎn)銷較前期放緩，為刺激春節(jié)前出貨或進(jìn)行一定讓利，整體庫存可控。從下游深加工廠訂單來看，1月中旬深加工訂單較1月初小幅下降，中下游階段性剛需補(bǔ)貨基本完成。我們判斷在終端訂單未出現(xiàn)較大幅度改善下，市場整體供需維持平穩(wěn)。產(chǎn)能方面，周內(nèi)產(chǎn)能于上周持平，周內(nèi)無產(chǎn)線變化。我們預(yù)計(jì)純堿價(jià)格緩釋后行業(yè)仍存點(diǎn)火計(jì)劃，進(jìn)入元月有企業(yè)檢修和限產(chǎn)結(jié)束，供給預(yù)計(jì)仍有增量。
　　本周水泥價(jià)格環(huán)比下降，目前全國均價(jià)為371.61元/噸，環(huán)比-1.29%。周內(nèi)各區(qū)域需求普遍有降，南方地區(qū)市場需求下降明顯，重點(diǎn)地區(qū)水泥出貨率下降約12.16pct至30.88%。價(jià)格方面，國內(nèi)水泥市場需求繼續(xù)走弱，受春節(jié)臨近、資金短缺，以及局部地區(qū)陰雨和大雪天氣影響，下游工程項(xiàng)目和攪拌站陸續(xù)減量，預(yù)計(jì)后續(xù)水泥企業(yè)為在春節(jié)前清庫，價(jià)格將繼續(xù)小幅回落。
　　 Q3業(yè)績分化，關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭的α。建材主要品類企業(yè)Q3均呈環(huán)比持平或小幅走弱態(tài)勢，旺季來臨下行業(yè)整體需求并未有明顯復(fù)蘇；但從微觀層面看，部分龍頭企業(yè)盈利仍呈較為明顯的改善趨勢，如東方雨虹、蒙娜麗莎、偉星新材等盈利環(huán)比繼續(xù)修復(fù)，凸顯出龍頭企業(yè)在渠道轉(zhuǎn)型、品類擴(kuò)張以及降本增效等戰(zhàn)略執(zhí)行層面的優(yōu)勢已逐漸凸顯，經(jīng)營質(zhì)量改善已見成效。展望后續(xù)，我們判斷行業(yè)層面基本面大幅惡化的可能性不大，近兩年新開工增速大幅下滑的現(xiàn)狀有望改善；而優(yōu)質(zhì)企業(yè)的α屬性有望進(jìn)一步凸顯。
　　市場回顧：本周漲幅前五的公司為中鐵裝配（60.33%）、海南瑞澤（10.16%）、西部建設(shè)（8.88%）、海南發(fā)展（8.25%）、中交設(shè)計(jì)（7.33%）；跌幅前五的公司為華立股份（-24.40%）、羅普斯金（-12.24%）、福萊特（-9.93%）、金圓股份（-7.09%）、賽特新材（-6.76%）。
　　投資建議：首推消費(fèi)建材板塊，重點(diǎn)推薦東方雨虹、北新建材，建議關(guān)注蒙娜麗莎、凱倫股份、箭牌家居、堅(jiān)朗五金、偉星新材、兔寶寶等。玻纖板塊個(gè)股重點(diǎn)推薦中國巨石，建議關(guān)注中材科技、長海股份、山東玻纖。建議關(guān)注水泥底部反轉(zhuǎn)，推薦海螺水泥，建議關(guān)注華新水泥、上峰水泥。玻璃板塊全年竣工有支撐，建議關(guān)注旗濱集團(tuán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期，需求恢復(fù)不及預(yù)期，政策推進(jìn)不及預(yù)期。