久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：2024年1月日均股基交易額下滑，兩融余額維持高位。資本市場各項(xiàng)改革持續(xù)推進(jìn)，頭部券商優(yōu)勢顯著。保險(xiǎn)行業(yè)2023年以來負(fù)債端持續(xù)大幅改善，中長期看好康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；十年期國債收益率仍在低位，如果后續(xù)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善、長端利率上行，保險(xiǎn)公司投資端壓力將顯著緩解。公司推薦：中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)、中信證券、華泰證券、中金公司等。
　　非銀行金融子行業(yè)近期表現(xiàn)：最近5個交易日（2024年1月22日-1月26日），多元金融行業(yè)、保險(xiǎn)行業(yè)、證券行業(yè)均跑贏滬深300指數(shù)。多元金融行業(yè)上漲12.43%，保險(xiǎn)行業(yè)上漲6.81%，證券行業(yè)上漲5.11%，非銀金融整體上漲5.88%，滬深300指數(shù)上漲1.96%。
　　證券：2024年1月交易量下滑，證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議召開。1）2024年1月交易量同比、環(huán)比皆下滑。截止至2024年1月26日，1月日均股基交易額為8367億元，同比下降4.56%，環(huán)比12月下降6.16%。截止至1月25日，兩融余額16069億元，同比提升4.95%，較年初下降2.66%。1月份IPO發(fā)行13家，募集資金110億元。2）證監(jiān)會系統(tǒng)工作會議召開，突出以投資者為本理念。會議強(qiáng)調(diào)，要突出以投資者為本的理念，加大對欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、操縱市場、內(nèi)幕交易等案件的查辦力度，大力推動提升上市公司的可投性，加快構(gòu)建中國特色估值體系，鞏固深化常態(tài)化退市機(jī)制，推動股票發(fā)行注冊制走深走實(shí)。3）公募基金四季度環(huán)比Q3小幅減持券商板塊，持倉仍集中在大中型券商。截止2023年末，公募基金股票投資中券商板塊持倉0.69%，較2023Q3減少0.09pct，同比減少0.23pct；低配5.51pct，環(huán)比Q3低配幅度擴(kuò)大0.18pct。傳統(tǒng)券商中，機(jī)構(gòu)持倉仍集中在大中型券商，銀河證券、廣發(fā)證券、申萬宏源等獲機(jī)構(gòu)增持，華泰證券、中信證券、國泰君安、東吳證券、中金公司等遭到減持。4）29家上市券商披露2023年業(yè)績或業(yè)績預(yù)告，21家全年利潤同比正增長。其中紅塔證券，中泰證券，東北證券凈利潤增長較快，同比分別+711%，+189%~+247%，+182%。5）2024年1月26日券商行業(yè)（未包含東方財(cái)富）平均估值1.2x 2024EP/B，推薦全面受益于活躍資本市場政策的優(yōu)質(zhì)龍頭，如中信證券、華泰證券、中金公司等。
　　保險(xiǎn)：保費(fèi)短期承壓、中長期預(yù)計(jì)持續(xù)改善，資產(chǎn)端展望樂觀。1）A股五家險(xiǎn)企均遭基金減持。截至2023年末，公募基金股票投資中保險(xiǎn)板塊持倉為0.33%，較2023年Q3末下降0.43pct。公司方面，持股數(shù)量和持倉比例兩口徑下五家上市險(xiǎn)企均有所下降。2）金監(jiān)總局披露保險(xiǎn)行業(yè)12月數(shù)據(jù)，壽險(xiǎn)全年保費(fèi)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，下半年車險(xiǎn)明顯回暖。2023年人身險(xiǎn)公司保費(fèi)同比+10.2%，12月增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；健康險(xiǎn)保費(fèi)同比+4.4%；產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)同比+6.7%，下半年車險(xiǎn)業(yè)務(wù)顯著回暖。2023年末保險(xiǎn)行業(yè)投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)27.67萬億元，較年初+10.5%。銀行存款/債券/股票和基金/其他分別占比9.8%/45.4%/12.0%/32.7%。其中，股票和基金2023年末占比較年初-0.7pct，債券+4.5pct，銀行存款-1.5pct，其他（非標(biāo)等）-2.3pct。3）國新辦召開“金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展”新聞發(fā)布會。2023年末保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)29.96萬億元，同比增長10.4%；通過債券、股票、股權(quán)投資等方式，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供各類融資支持25.4萬億元，較年初增加2.9萬億元；賠款與給付支出1.89萬億元，同比增長21.9%；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)為農(nóng)業(yè)發(fā)展提供風(fēng)險(xiǎn)保障4.98萬億元。償付能力保持充足，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司綜合和核心償付能力充足率分別為236.5%和204.3%，人身險(xiǎn)公司分別為186.2%和110.3%。4）保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營具有顯著順周期特性，未來隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，負(fù)債端和投資端都將顯著改善。2024年1月26日保險(xiǎn)板塊估值0.32-0.64倍2024EP/EV，仍處于歷史低位，維持“優(yōu)于大市”評級。
　　多元金融：1）信托：2023年三季度末信托資產(chǎn)規(guī)模為22.64萬億元，同比+7.45%；2023Q1-3信托行業(yè)經(jīng)營收入651億元，同比-3.31%；利潤總額406億元，同比+6.05%?！缎磐泄颈O(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》發(fā)布實(shí)施，未來信托公司將在差異化監(jiān)管的規(guī)范下逐步走向差異化發(fā)展之路。2）期貨：2023年12月全國期貨交易市場成交量為6.91億手,成交額為48.04萬億元，同比分別+4.48%、+0.08%，2023年11月全國期貨公司凈利潤6.79億元，同比-27.27%。
　　行業(yè)排序及重點(diǎn)公司推薦：行業(yè)推薦排序?yàn)楸ｋU(xiǎn)>證券>其他多元金融，重點(diǎn)推薦中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險(xiǎn)、中信證券、華泰證券、中金公司等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場低迷導(dǎo)致業(yè)績和估值雙重下滑