>> 長江期貨-棉紡策略日報-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
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| 909KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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棉花：震蕩運行
全球今年可能因為美國和新疆天氣好轉(zhuǎn)而增產(chǎn)，全球期末庫存屬于中高位值，供應(yīng)寬裕，不缺棉花，國內(nèi)今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，今年進口棉和進口紗將重回國內(nèi)，帶來沖擊，大約增加供應(yīng)120萬噸，目前下游形勢略有好轉(zhuǎn)，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價棉花難以解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，所以上半年棉花以震蕩為主。但今年工商期末庫存是偏緊的，所以到了5月份以后，棉花供應(yīng)壓力減弱，另外美國批發(fā)零售商庫存降低，便具有采購動力，后期出口會有所好轉(zhuǎn)。因此，我們認(rèn)為，今年棉花期貨價格上半年震蕩為主，下半年將有所反彈，預(yù)計棉價在14500-17000區(qū)間震蕩運行。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機者建議高拋低吸。
◆ PTA：震蕩偏強
原料端PX高位，下游聚酯需求尚可，雖終端淡季臨近抑制價格上漲幅度，但春節(jié)之后減產(chǎn)預(yù)期影響，PTA價格雖有回落，但仍處于偏強震蕩態(tài)勢。
◆乙二醇：震蕩偏強
上漲邏輯是進口較少出庫增加，導(dǎo)致港口庫存超預(yù)期下降，但短期聚酯需求尚可，市場氛圍看漲，乙二醇價格難以大幅下跌，但考慮到終端淡季臨近，需終端關(guān)注下游裝置開工。
◆短纖：震蕩運行
短纖現(xiàn)貨加工費雖有恢復(fù)，但仍在低位，短期滌綸短纖價格跟隨原料波動；近期下游紗線企業(yè)放假增多，因而剛需減少，好在自身產(chǎn)品庫存較低，預(yù)計短期價格波動有限。
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