>> 渤海證券-輕工制造&紡織服飾行業(yè)2月月報：地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，或將支撐后周期產(chǎn)業(yè)銷售改善-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
大小： |
1293KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁藝博 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)發(fā)展情況
2023年，國內(nèi)家居行業(yè)呈現(xiàn)弱復蘇。2023年，國內(nèi)家具社會零售總額為1,516.20億元，同比增長2.80%。2023年1-11月，家具制造業(yè)實現(xiàn)營收5796.60億元，同比下降5.50%。
2023年，國內(nèi)居民服裝消費需求持續(xù)恢復。2023年，服裝鞋帽、針、紡織品社零額為1.41萬億元，同比增長12.90%；服裝類社零額為1.04萬億元，同比增長15.40%。
行情回顧
2023年12月25日至2024年1月26日，輕工制造行業(yè)跑輸滬深3002.80pct：SW輕工制造（-2.90%）VS滬深300（-0.10%）；紡織服飾行業(yè)跑輸滬深3001.38pct：SW紡織服飾（-1.48%）VS滬深300（-0.10%）。
本月策略
海外補庫需求或啟動，家居、服飾出口有望保持較好景氣度。2023年12月，美國成屋銷售同比下降6.20%，降幅較11月收窄1.08pct.；新建住房銷售同比增長4.40%，環(huán)比增長7.97%，短期美國地產(chǎn)銷售存在一定邊際向好。2023年，美國服裝及服裝配飾店零售額3,128.70億美元，同比增長1.61%。另一方面，從庫存的維度看，2023年11月，美國家具及家居擺設和服裝及服裝面料批發(fā)商，庫銷比分別為1.70%和2.83%，同比分別下降0.21pct.和0.38pct.?？紤]到美國房屋與服飾銷售均迎來邊際向好，以及家具、服裝經(jīng)銷商和零售商去庫接近尾聲，補庫需求或正在開啟，將有利于國內(nèi)家具和服裝產(chǎn)品出口保持相對良好的景氣度。
地產(chǎn)政策“暖風”頻吹，有利于改善后周期產(chǎn)業(yè)銷售預期。1月24日，央行、金融監(jiān)管總局辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關于做好經(jīng)營性物業(yè)貸款管理的通知》。1月25日，國新辦發(fā)布會強調(diào)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條長、涉及面廣，對國民經(jīng)濟具有重大影響，金融業(yè)責無旁貸，必須大力支持。1月26日，住建部召開城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制部署會，會上進一步闡釋了城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制。1月27日，廣州優(yōu)化調(diào)整限購政策。地產(chǎn)政策持續(xù)加碼且“暖風”頻吹，有望改善市場預期并提振信心，有利于支撐地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈銷售改善與估值修復。
綜上所述，我們維持輕工制造與紡織服飾行業(yè)“看好”評級，維持歐派家居“買入”評級、索菲亞“增持”、探路者“增持”評級。
推薦組合：歐派家居（603833）、索菲亞（002572）、探路者（300005）。
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動；原材料成本上漲；新產(chǎn)能無法及時消化；大客戶流失。
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