>> 西南證券-2023年血制品行業(yè)跟蹤報告(附批簽發(fā))-240130
| 上傳日期： |
2024/1/30 |
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| 4330KB |
| 格式： |
pdf 共73頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
杜向陽 |
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批簽發(fā)：2023Q4人白、靜丙批次略有下降。分品種來看，人血白蛋白：2023年，人血白蛋白批簽發(fā)4401批(+4%)，其中國產(chǎn)人白獲批1469批(-5%)，占比為33%，進口人白獲批2932批(+10%)，占比為67%。2023Q4國產(chǎn)人白簽發(fā)批次同比下降10%，進口人白批次同比下降12%。免疫球蛋白：2023年靜丙批簽發(fā)批次為1202批，同比增長13%；其中Q4靜丙批次同比下降28%。其他品種全年簽發(fā)批次：狂免119批(-1%)、破免130批(-26%)。凝血因子類：2023年凝血因子Ⅷ獲批427批(+8%)、PCC獲批284批(+10%)、纖原270批(-10%)。
血制品需求穩(wěn)中有升。2023年初相關(guān)疾病重癥拉動血制品需求爆發(fā)，二季度以來相關(guān)產(chǎn)品需求恢復(fù)平穩(wěn)。2023Q3樣本醫(yī)院人白、靜丙銷售收入分別環(huán)比增長-0.1%、19.3%。
2023年人白靜丙院內(nèi)中標(biāo)價整體穩(wěn)定。從人白和靜丙兩個品種來看，2023多數(shù)血制品生產(chǎn)企業(yè)的院內(nèi)市場平均中標(biāo)價格保持穩(wěn)定，個別企業(yè)有所調(diào)整。
2023Q3板塊業(yè)績環(huán)比提速：分季度來看，6家公司（剔除華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)）2023Q1/Q2/Q3的收入總額分別為54/54/57億元，分別同比增長24.5%/12.2%/19.1%，扣非歸母凈利潤分別為14/12/14億元，分別同比增長23.3%/10.9%/22%。Q3單季度業(yè)績增速環(huán)比有所提升，預(yù)計主要系部分企業(yè)23H1采漿逐步兌現(xiàn)業(yè)績，同時行業(yè)需求維持較高水平。
行業(yè)采漿量增長有望提速。2022-2023年，行業(yè)漿站拓展持續(xù)取得進展。多家上市公司在2023年半年報中披露了采漿量數(shù)據(jù)。2023H1天壇生物實現(xiàn)采漿1125噸，同比增長10.8%。我們預(yù)計多家血制品上市公司全年采漿量增速有望超過10%，行業(yè)漿量增長有望提速。
投資建議：建議重點關(guān)注上海萊士（002252.SZ）、衛(wèi)光生物(002880.SZ)、華蘭生物(002007.SZ)、派林生物(000403.SZ)、天壇生物(600161.SH)。
風(fēng)險提示：政策變化風(fēng)險；企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險；新品種研發(fā)不及預(yù)期。
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