>> 民生證券-行業(yè)信息跟蹤：24年春節(jié)前傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)需回落節(jié)奏如何？-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
牟一凌 |
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上周關(guān)注：24年春節(jié)前傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)需整體維持低位。產(chǎn)量回落幅度略大于季節(jié)性；需求韌性較強(qiáng)，回落幅度小于季節(jié)性。我們以農(nóng)歷春節(jié)為參照時(shí)點(diǎn)，對(duì)比19-24年春節(jié)前3-5周的產(chǎn)需表現(xiàn)，（24年春節(jié)為2月10日，我們定義的春節(jié)前1周是2月5日-2月11日，前2周是1月29日-2月4日，當(dāng)前暫無(wú)數(shù)據(jù)，因此比較春節(jié)的前3-5周），以觀察節(jié)前產(chǎn)需節(jié)奏。我們發(fā)現(xiàn)：1）產(chǎn)量方面：24年春節(jié)前產(chǎn)量絕對(duì)值仍為近年來(lái)最低，回落幅度略大于季節(jié)性。以螺紋鋼和線材作為參考，上周（春節(jié)前3周），螺紋鋼、線材產(chǎn)量分別為226.95萬(wàn)噸、93.28萬(wàn)噸，處于19年以來(lái)的同期最低水平。從回落幅度來(lái)看，以春節(jié)前第6周的單周產(chǎn)量作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，24年春節(jié)前3-5周，周度產(chǎn)量分別累計(jì)回落17.31萬(wàn)噸、2.27萬(wàn)噸，略大于較19-23年同期回落的5年均值：11.47萬(wàn)噸、1.54萬(wàn)噸，走勢(shì)弱于季節(jié)性。2）需求方面，24年春節(jié)前需求絕對(duì)值處于近年來(lái)最低，韌性較強(qiáng)，回落幅度小于季節(jié)性。以螺紋鋼和線材作為參考，上周（春節(jié)前3周），螺紋鋼、線材表觀需求量分別為185.32萬(wàn)噸、83.25萬(wàn)噸，處于19年以來(lái)的同期最低水平。從回落幅度來(lái)看，以春節(jié)前第6周的單周消費(fèi)量作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，24年春節(jié)前3-5周，周度消費(fèi)量分別累計(jì)回落13.77萬(wàn)噸、0.63萬(wàn)噸，顯著好于19-23年同期回落的5年均值：17.03萬(wàn)噸、3.70萬(wàn)噸，需求韌性較足。除此以外，銅、鋁在24年春節(jié)前年底備貨需求帶動(dòng)下，整體需求來(lái)看也存在一定韌性。
上周數(shù)據(jù)相對(duì)較優(yōu)：
游戲：24年1月游戲版號(hào)加速發(fā)放。24年1月共有115款國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲版號(hào)獲批，顯著高于23年12月的105款，以及23年1-11月86款-89款/月的游戲版號(hào)發(fā)放區(qū)間。
地產(chǎn)：上周銷售邊際回落，政策利好頻出。（1.22-1.28）30大中城市商品房成交面積175.93萬(wàn)平方米，環(huán)周-8.0%。政策端，上周地產(chǎn)利好政策頻出，放寬融資、限購(gòu)等舉措有望改善供需預(yù)期。
機(jī)械：24年1月銷量預(yù)期環(huán)比改善。CME預(yù)估24年1月挖掘機(jī)（含出口）銷量約11200臺(tái)，同比+7%，環(huán)比改善。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷量5700臺(tái)，同比+65%，連續(xù)2個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。出口市場(chǎng)預(yù)估銷量5500臺(tái)，同比-21%，降幅基本持平。
上周數(shù)據(jù)相對(duì)平穩(wěn)或走弱：
新能源：23年光伏、風(fēng)電裝機(jī)增速維持穩(wěn)健。23年全年累計(jì)太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約6.1億千瓦，同比+55.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量約4.4億千瓦，同比+20.7%。
票房：上周觀影需求偏弱。根據(jù)藝恩數(shù)據(jù)，上周（1.22-1.28）共實(shí)現(xiàn)票房4.08億元，環(huán)周-19.4%，恢復(fù)至19年同期的78.3%水平。
水泥：上周價(jià)格繼續(xù)回落，出貨率淡季顯著走弱。價(jià)格方面，截至1月26日，水泥價(jià)格環(huán)周-1.4%，降幅邊際擴(kuò)大。出貨率方面，1月下旬，受春節(jié)臨近，以及大范圍降溫、雨雪天氣影響，下游水泥需求大幅萎縮，全國(guó)重點(diǎn)區(qū)域企業(yè)出貨率環(huán)比下滑近12個(gè)百分點(diǎn)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地不及預(yù)期；海外輸入性通脹超預(yù)期；數(shù)據(jù)基于公開數(shù)據(jù)整理，可能存在信息滯后或更新不及時(shí)、不全面的風(fēng)險(xiǎn)。
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