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事件：公司發(fā)布23年業(yè)績(jī)快報(bào)，23年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收893.55億元，同比7.44%；歸母凈利141.17億元，同比+9.96%；扣非歸母136.44億元，同比+10.65%。
　　我們點(diǎn)評(píng)如下：
　　23Q4業(yè)績(jī)略超預(yù)期，受益于下游需求回暖及低基數(shù)效應(yīng)。公司公告23年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收893.55億元，同比7.44%；歸母凈利141.17億元，同比+9.96%；扣非歸母136.44億元，同比+10.65%。2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在波動(dòng)中企穩(wěn)，海外市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，公司在復(fù)雜多變的環(huán)境中穩(wěn)扎穩(wěn)打，優(yōu)化和改善內(nèi)部管理，提升運(yùn)營(yíng)效率，持續(xù)推進(jìn)公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。單Q4看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收280.80億元，同比+19.77%環(huán)比+18.46%；歸母凈利52.66億元，同比+31.74%環(huán)比+49.89%；扣非歸母51.82億元，同比+36.19%環(huán)比+51.28%。Q4基本面環(huán)比持續(xù)修復(fù)，收入及利潤(rùn)同比增速均略超預(yù)期，主要受益于下游需求持續(xù)回暖以及去年同期基數(shù)較低。
　　展望后續(xù)，24年利潤(rùn)端或進(jìn)一步修復(fù)，AI賦能智能物聯(lián)。24年預(yù)期毛利率穩(wěn)定、費(fèi)用率下降趨勢(shì)下，利潤(rùn)端或迎來(lái)進(jìn)一步修復(fù)。同時(shí)AI賦能智能物聯(lián)，多模態(tài)技術(shù)融合應(yīng)用將能滿足更多碎片化市場(chǎng)的需求，公司研發(fā)多模態(tài)大模型技術(shù)多年，AI能力突出，公司“觀瀾”大模型具備三層模型的結(jié)構(gòu)，最頂層為場(chǎng)景模型，中間層為行業(yè)大模型，覆蓋金融/交通/城市治理/電力/能源/工業(yè)/零售等領(lǐng)域，最底層為通用大模型，有望促進(jìn)公司AI更廣泛的價(jià)值落地。
　　維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。公司作為國(guó)內(nèi)智慧物聯(lián)龍頭，主業(yè)有望受益于下游需求持續(xù)修復(fù)，同時(shí)AI賦能智能物聯(lián)行業(yè)為公司提供發(fā)展動(dòng)能。我們最新預(yù)測(cè)23/24/25年?duì)I收893.55/972.33/1096.43億元，歸母凈利潤(rùn)141.17/165.72/185.18億元，對(duì)應(yīng)EPS為1.51/1.78/1.98元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE為20.8/17.7/15.9倍，維持“強(qiáng)烈推薦”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球宏觀經(jīng)濟(jì)及政治風(fēng)險(xiǎn)，AI相關(guān)發(fā)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新業(yè)務(wù)開(kāi)拓不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。