>> 華泰期貨-軟商品日報(bào)：備貨進(jìn)入尾聲，板塊繼續(xù)震蕩-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
大?。?/td>
| 1069KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
棉花觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棉花2405合約16080元/噸，較前日下跌45元/噸，跌幅0.28%。持倉量597146手，倉單數(shù)13749張?，F(xiàn)貨方面，新疆3128B棉新疆到廠價(jià)16507元/噸，較前日上漲26元/噸，現(xiàn)貨基差CF05+430，較前日上漲70。全國均價(jià)16942元/噸，較前日上漲15元/噸。現(xiàn)貨基差CF05+860，較前日上漲60。
近期市場資訊，據(jù)澳大利亞氣象局預(yù)測，近日氣旋Kirrily登陸于昆士蘭州沿海地區(qū)，給當(dāng)?shù)貛韽?qiáng)降雨及大風(fēng)等惡劣天氣，其中棉區(qū)局地也迎來一定降雨?；仡櫱捌趤砜矗?1月澳大利亞多地迎來豐沛降雨，使得旱地棉田灌溉水源得以較大補(bǔ)充，進(jìn)而支撐了良好的產(chǎn)量預(yù)期。據(jù)當(dāng)?shù)叵ⅲ壳鞍拿?023/24年度總產(chǎn)預(yù)期在98-109萬噸，較降雨天氣到來之前明顯上調(diào)。此外上周末巴基斯坦北部棉區(qū)普遍降雨，當(dāng)?shù)貧鉁爻掷m(xù)涼爽，預(yù)計(jì)未來幾日將維持此種天氣模式，降雨天氣持續(xù)。大多數(shù)軋花廠已經(jīng)結(jié)束本年度加工工作，不少軋花廠待價(jià)而沽，不急于出售手中皮棉。近期籽棉上市量大幅減少，本年度新棉上市已基本結(jié)束，目前籽棉收購價(jià)格根據(jù)質(zhì)量不同在7600-9200盧比/40公擔(dān)。據(jù)當(dāng)?shù)厮饺藱C(jī)構(gòu)預(yù)估，2023/24年度巴基斯坦總產(chǎn)預(yù)期在129-130萬噸左右。
昨日鄭棉期價(jià)震蕩運(yùn)行。國際方面，上周美棉價(jià)格大幅上漲，突破85美分，再次創(chuàng)下階段性新高，主要受美聯(lián)儲貨幣寬松預(yù)期以及股市等宏觀因素的影響，但周五受周度出口數(shù)據(jù)大幅下滑的影響，價(jià)格也隨之大幅下跌，后期仍需持續(xù)關(guān)注出口情況。國內(nèi)方面，鄭棉價(jià)格持續(xù)橫盤在16000元/噸附近。臨近過年，下游紡織企業(yè)開工率增幅放緩。訂單好轉(zhuǎn)預(yù)期已基本被市場消化，后期年前備貨節(jié)奏逐步放緩，持續(xù)大幅上漲驅(qū)動不足。節(jié)后訂單量未經(jīng)落實(shí)，軋花廠套保壓力等制約后期棉價(jià)持續(xù)上漲的空間。
■策略
中性
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀及政策風(fēng)險(xiǎn)
白糖觀點(diǎn)
■市場分析
期貨方面，截止前一日收盤，白糖2405合約收盤價(jià)6439元/噸，環(huán)比下跌34元/噸，跌幅0.53%?，F(xiàn)貨方面，廣西南寧地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6570元/噸，較前一日下跌20元/噸，現(xiàn)貨基差SR05+130，較前一日上漲10元/噸。云南昆明地區(qū)白糖現(xiàn)貨成交價(jià)6540元/噸，較前一日持平，現(xiàn)貨基差SR05+100，較前一日上漲30元/噸。
近期市場資訊，根據(jù)全印度食糖貿(mào)易協(xié)會(AISTA)發(fā)布的首次估計(jì)，印度2023/24年度的食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)下降4%，從上榨季的3290萬噸降至3160萬噸(不包括預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)向乙醇生產(chǎn)的約200萬噸蔗糖量)。預(yù)估產(chǎn)量有3%的上下浮動空間。一位行業(yè)專家表示，由于政府將整個(gè)榨季用于生產(chǎn)乙醇的蔗糖分流總量限制在170萬噸，該貿(mào)易機(jī)構(gòu)對分流量的估計(jì)表明，未來政府可能會有所放松。AISTA主席Praful Vithalani在一份聲明中表示:“在開榨之前或剛開榨之時(shí)做出的任何預(yù)估都會有15-20%的變化，因此1月份做出的預(yù)估更可靠?！睋?jù)該貿(mào)易機(jī)構(gòu)稱，本榨季該國的食糖總供應(yīng)量預(yù)計(jì)為3730萬噸，高于預(yù)計(jì)的國內(nèi)消費(fèi)量2900萬噸。截至2023年10月1日印度糖的期初庫存為570萬噸，該機(jī)構(gòu)表示，2023-24年度的期末庫存可能在820萬噸左右。印度最大的甘蔗生產(chǎn)邦北方邦(Uttar Pradesh)本榨季的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)在1170萬噸，比上榨季的1070萬噸高出9.3%。馬哈拉施特拉邦糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)將下降10.3%，從1070萬噸降至960萬噸，卡納塔克邦的糖產(chǎn)量可能下降16.1%，從560萬噸降至470萬噸。
昨日白糖期價(jià)震蕩收跌。原糖方面，隨著前期外盤跌至20美分附近，巴西豐產(chǎn)和印度減產(chǎn)不及預(yù)期的利空也已基本消化。本榨季印度產(chǎn)量及出口仍不明朗，但今年大選前預(yù)計(jì)禁止食糖出口，一季度國際貿(mào)易流預(yù)計(jì)仍偏緊，原糖短期仍有繼續(xù)向上修復(fù)的動能。鄭糖方面，23/24榨季國內(nèi)食糖恢復(fù)性增產(chǎn)，新糖陸續(xù)上市，糖源階段性寬松，不過當(dāng)前處于春節(jié)備貨旺季，糖價(jià)在外盤大幅反彈的帶動下，短期走勢也相對偏強(qiáng)。綜合來看，一季度國際糖價(jià)在貿(mào)易流偏緊的支撐下走勢或偏強(qiáng)，短期國內(nèi)糖價(jià)預(yù)計(jì)跟隨外盤慢漲為主。
■策略
偏多
■風(fēng)險(xiǎn)
宏觀、天氣及政策影響
|
|
