久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　供需角度：隨著老齡化問題持續(xù)深化、出生率低導(dǎo)致勞動(dòng)力減少，我們認(rèn)為未來勞動(dòng)力仍會(huì)持續(xù)性短缺，疊加用工成本持續(xù)增加將催化機(jī)器人需求增加。國家及各地方政府陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策支持機(jī)器人行業(yè)，新進(jìn)入者加入將助力技術(shù)進(jìn)步，將加快人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。
　　工業(yè)機(jī)器人：全球工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量呈上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023-2026年維持增長(zhǎng)。近十年，我國工業(yè)機(jī)器人裝機(jī)量持續(xù)增加，為全球工業(yè)機(jī)器人最大市場(chǎng)；工業(yè)機(jī)器人密度持續(xù)提升，相比第一名差距620臺(tái)/萬人，仍有巨大上升空間。預(yù)計(jì)2024年全球、中國工業(yè)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為230億美元、115億美元。
　　服務(wù)機(jī)器人：2022年，全球家用服務(wù)機(jī)器人銷售510萬臺(tái)，占比約97%，其中室內(nèi)清潔占比最高；專用服務(wù)機(jī)器人銷售15.8萬臺(tái)，其中倉儲(chǔ)物流使用占比最大，為54.43%。預(yù)計(jì)2024年全球服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模為290億美元，全球服務(wù)機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將超越工業(yè)機(jī)器人。
　　特種機(jī)器人：特種機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2024年全球特種機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模140億美元。軍用機(jī)器人為特種機(jī)器人最為成熟的應(yīng)用領(lǐng)域之一。2022年特種機(jī)器人應(yīng)用占比前三分別為軍用機(jī)器人、航天航空機(jī)器人、水下機(jī)器人，分別使用占比為40%、30%、15%。
　　人形機(jī)器人：我們認(rèn)為人形機(jī)器人替換服務(wù)機(jī)器人可能性最大，主要系人形機(jī)器人大部分下游應(yīng)用領(lǐng)域偏向于商用或家用場(chǎng)景。從經(jīng)濟(jì)效益、執(zhí)行任務(wù)的效率等多方面因素考慮，我們認(rèn)為人形機(jī)器人無法完全替換工業(yè)機(jī)器人、特種機(jī)器人。預(yù)計(jì)2030年全球及中國人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模分別為200億美元、50億美元。
　　投資建議：維持標(biāo)配評(píng)級(jí)。受益于國家政策支持，機(jī)器人行業(yè)高速發(fā)展。勞動(dòng)力減少和用工成本增加驅(qū)動(dòng)機(jī)器人需求增加。目前行業(yè)主要兩大投資主線為國產(chǎn)替代及人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈。隨著國內(nèi)企業(yè)技術(shù)水平提升疊加高性價(jià)比，工業(yè)機(jī)器人及細(xì)分領(lǐng)域國產(chǎn)化率逐漸提升。我們認(rèn)為人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈最終導(dǎo)向?qū)?huì)是相對(duì)完善國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈，將助力國內(nèi)企業(yè)迎來更陡峭增長(zhǎng)曲線，國產(chǎn)替代進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。建議關(guān)注：匯川技術(shù)（300124）、綠的諧波（688017）、埃斯頓（002747）、雷賽智能（002979）、拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（2）下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（3）人形機(jī)器人發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；（4）核心零部件價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)。