>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 762KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,常俊萍 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，上周三大交易所庫存減少0.1萬噸，其中上期所庫存增加0.3至5.1萬噸，LME庫存減少0.7至15.1萬噸，COMEX庫存增加0.3至2.2萬噸。上海保稅區(qū)庫存環(huán)比持平，當(dāng)周現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉，洋山銅溢價小幅下滑。
鋁：鋁錠去庫0.8萬噸至41.2萬噸，鋁棒累庫0.8萬噸至11.65萬噸。
鋅：庫存方面，LME庫存去庫1.05萬噸至19.16萬噸。上期所庫存小計小幅累庫45噸至2.26萬噸，其中期貨庫存0.38萬噸。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，社會庫存增加0.77萬噸至7.86萬噸，臨近放假，下游前期備庫充足采買不多，社會庫存錄增。
鐵礦石：Mysteel統(tǒng)計45港總庫存12762.40萬噸，周環(huán)比增加120.50萬噸;247家鋼廠進(jìn)口礦庫存10523.59萬噸，環(huán)比上周增加279.71萬噸;日均疏港量307.75萬噸，周環(huán)比下滑11.46萬噸;日均鐵水產(chǎn)量223.29萬噸，環(huán)比上周上升1.38萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2403)高位震蕩回落后維持一周多的區(qū)間盤整震蕩，上周以來逐漸反彈回暖上升，形成前期高點(diǎn)壓力的短期反彈偏多行情格局，漲幅0.49%報收于69370.
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較低位置水平窄幅波動報收于12.35%（-0.10%）；期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在1.00以上報收于1.22。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如CU2403，S_CU2403P69000，S_CU2403P68000和S_CU2403C70000，S_CU2403C71000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2403)經(jīng)過前三周高位回落連續(xù)弱勢空頭下行后，上周以來超跌反彈回暖上升后區(qū)間震蕩，形成空頭壓力線下的反彈回升行情走勢形態(tài)，漲幅0.24%報收于19040。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率較低位置水平窄幅盤整報收于13.78%（-1.18%）；期權(quán)持倉量PCR持續(xù)回落下降報收于0.78，表明市場近期偏弱走勢。
策略建議：構(gòu)建賣出偏空頭的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持負(fù)數(shù)，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AL2403，S_AL2403P18900@10，S_AL2403P19000@10和S_AL2403C19100@10，S_AL2403C19200@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2403)經(jīng)過前期前快速下跌后低位窄幅區(qū)間盤整，上周以來逐漸反彈回升后窄幅區(qū)間盤整，形成矩形區(qū)間弱勢震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.09%報收于21350。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率中位數(shù)偏下水平窄幅波動報收于15.56%（-0.14%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR小幅下降維持1.00以上報收于1.21。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如ZN2403，S_ZN2403P21000，S_ZN2403P21200和S_ZN2403C21400，S_ZN2403C21600。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2404)維持一個多月以來高位寬幅矩形區(qū)間盤整震蕩，而中期趨勢方向仍向上，漲幅0.13%報收于480.96。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率維持在歷史較低位置水平窄幅波動報收于10.66%（-0.84%）；期權(quán)持倉量PCR報收于1.24，仍處于較高1.00以上，表明市場行情近期偏強(qiáng)。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如AU2404，S_AU24043-P-472@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-480@10，S_AU2404-C-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)高位回落后延續(xù)近兩周以來的震蕩下行趨勢，而后止跌反彈回暖上升“V”型反轉(zhuǎn)，延續(xù)近兩周以來的短期偏強(qiáng)走勢，本周以來上升受阻回落，形成下方有支撐，上方有壓力的短期回落行情格局，跌幅1.77%報收于973.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率圍繞上軌道線小幅波動報收于31.89%（-0.15%）；期權(quán)持倉量PCR報收于3.48，持續(xù)維持在較高位置水平，表明近期鐵礦石偏強(qiáng)走勢。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速大跌或大漲突破損益平衡點(diǎn)，則逐漸平倉離場，如I2405，S_I2405-P960@10，S_I2405-P-970@10和S_I2405-P-980@10，S_I2405-P-990@10。
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