>> 西南證券-嘉友國際(603871)2023年業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績高增符合預(yù)期，持續(xù)成長信心十足-240130
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
胡光懌 |
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事件：嘉友國際公布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤約10.09億元到約10.85億元，與上年同期相比，將增加約3.2億元到約4.04億元，同比增加48.16%到59.36%。
中蒙跨境業(yè)務(wù)量重回高位，夯實公司經(jīng)營基本盤。中蒙貿(mào)易量的提升及蒙古國煉焦煤進(jìn)口重回高位為公司業(yè)務(wù)增長帶來了良好的發(fā)展環(huán)境。2023年，中蒙跨境物流市場蓬勃發(fā)展，二連浩特、甘其毛都等口岸進(jìn)出口貨量創(chuàng)歷史新高。受益于蒙古市場強(qiáng)勁的需求，公司進(jìn)出口貨量持續(xù)攀升，保障了業(yè)績的增長空間。
非洲市場業(yè)務(wù)版圖持續(xù)拓展，業(yè)務(wù)快速推進(jìn)。2023年，非洲剛果（金）卡薩項目投入正式運(yùn)營，形成新的業(yè)務(wù)增量。公司加快拓展非洲市場業(yè)務(wù)版圖，先后投資剛果（金）迪洛洛項目、贊比亞薩卡尼亞項目，收購非洲本土跨境運(yùn)輸企業(yè)，提升物流運(yùn)輸能力，形成覆蓋中南部非洲的物流基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步打開非洲市場發(fā)展空間。2023年11月24日，公司擬以現(xiàn)金方式對JASWINPORTSLIMITED增資15,000克瓦查。本次增資完成后，公司全資子公司中非國際持有JASWINPORTSLIMITED的股權(quán)比例由80%增加至90%，對贊比亞薩卡尼亞口岸和恩多拉至穆富利拉道路升級改造項目的投資金額亦增加至68,516,306.53美元。
與烏茲別克斯坦國家鐵路集裝箱運(yùn)輸公司簽訂合作，深入開拓中亞市場。烏茲別克斯坦地處中亞五國最核心地帶，是“一帶一路”重要沿線國家，也是關(guān)鍵的能源、交通、地緣和地理空間，對中亞五國具有明顯的輻射帶動作用。2024年1月14日，公司與烏茲別克斯坦國家鐵路集裝箱運(yùn)輸公司在北京簽訂《合作備忘錄》，本次合作備忘錄的簽訂旨在通過充分發(fā)揮公司及烏鐵集在資源、技術(shù)等方面優(yōu)勢，建立全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，在國際聯(lián)運(yùn)、物流信息化等方面開展全方位、多層次合作，共同打造具有國際競爭力的跨境物流服務(wù)體系。
盈利預(yù)測與投資建議：我們看好物流行業(yè)的長期發(fā)展，公司的口岸節(jié)點先發(fā)布局優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略將支持其穩(wěn)定擴(kuò)張，預(yù)計公司2023/24/25年歸母凈利潤分別為10.3、12.8、15.2億元，對應(yīng)的每股凈利潤為1.48、1.83、2.17元。給予公司2024年12倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為21.96元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險等。
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