>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股市情緒偏弱，債市繼續(xù)走強-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 1315KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股市方面，滬指再度縮量回撤，所有行業(yè)普跌，筑底非一帆風順，出現(xiàn)放量或超預期政策前，維持觀望。節(jié)日臨近，情緒繼續(xù)降溫，伴隨商品和債券利率同步下跌，市場降低政策預期。期權(quán)端，成交額PCR與成交量PCR高位反復，賣出認購期權(quán)持倉量上漲，持倉量PCR同步小幅走弱。以上期權(quán)信號均表明指數(shù)情緒偏弱，近月隱波異常倒掛，目前市場底部震蕩，期權(quán)端可賣出看漲期權(quán)構(gòu)建備兌策略防御為主。
債市方面，早盤開盤后利率快速下行，疊加股市轉(zhuǎn)弱，資金持續(xù)流入債市，債市持續(xù)走強。不過短期來看，近期部分城市陸續(xù)出臺地產(chǎn)政策或也對債市情緒構(gòu)成一定擾動，市場當前對于貨幣寬松預期持續(xù)發(fā)酵，然而對財政發(fā)力預期偏弱，后續(xù)不排除財政超預期發(fā)力的情況，因此多頭可適當關(guān)注止盈。建議適當關(guān)注基差做闊機會；適當關(guān)注曲線做陡。
風險點：1）增量資金匱乏；2）市場流動性持續(xù)萎縮；3）寬貨幣不及預期；4）寬信用超預期
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