>> 申萬宏源-基金經(jīng)理研究系列報(bào)告之五十一-中歐基金彭煒：立足產(chǎn)業(yè)趨勢的均衡成長型基金經(jīng)理-240131
| 上傳日期： |
2024/1/31 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
鄧虎,蔣辛 |
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本期投資提示：
中歐基金彭煒：周期研究出身的中生代基金經(jīng)理：上海交通大學(xué)管理科學(xué)與工程碩士。歷任融通基金建筑建材行業(yè)研究員、房地產(chǎn)行業(yè)研究員、鋼鐵煤炭行業(yè)研究員、周期行業(yè)研究組組長、基金經(jīng)理、研究部總經(jīng)理。2022年12月加入中歐基金，現(xiàn)任中歐盛世成長、中歐阿爾法的基金經(jīng)理，在管規(guī)模合計(jì)73.65億元。
基金經(jīng)理的投資框架：立足產(chǎn)業(yè)趨勢，把握周期、中觀輪動(dòng)：彭煒先生是一位均衡成長型基金經(jīng)理，注重中觀輪動(dòng)環(huán)節(jié)，從中觀產(chǎn)業(yè)角度挖掘產(chǎn)業(yè)趨勢的投資機(jī)會(huì)，尋找并投資那些能夠真正順應(yīng)時(shí)代發(fā)展的優(yōu)秀企業(yè)。彭煒先生將自己的投資框架總結(jié)為“基于中觀行業(yè)比較的均衡型產(chǎn)業(yè)趨勢投資體系”。具體而言，產(chǎn)業(yè)趨勢具有兩方面的定義：1、產(chǎn)業(yè)發(fā)展跟隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向；2、具有穿越周期的能力。此外彭煒先生也會(huì)注重風(fēng)險(xiǎn)控制。
收益風(fēng)險(xiǎn)特征：牛市下績優(yōu)均衡型產(chǎn)品，長期賺錢效應(yīng)較好。2019年收益表現(xiàn)突出，業(yè)績表現(xiàn)位于偏均衡型產(chǎn)品前五名：我們提取全部主動(dòng)權(quán)益型產(chǎn)品在2019年的收益、回撤表現(xiàn)，可以看到在回撤幅度位于主動(dòng)權(quán)益中游水準(zhǔn)的情況下，融通中國風(fēng)1號(hào)的業(yè)績表現(xiàn)位于主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品前列，當(dāng)年收益表現(xiàn)位列第27名。若僅篩選偏均衡性產(chǎn)品，此時(shí)融通中國風(fēng)1號(hào)的業(yè)績表現(xiàn)更加突出，位列該類產(chǎn)品第五名。投資者賺錢效應(yīng)隨著持有時(shí)間拉長逐步提升：隨著持有時(shí)間的拉長，其歷史的賺錢概率以及收益率逐步提高，其中持有三年的賺錢概率已高達(dá)100%，基金相對(duì)滬深300的超額收益表現(xiàn)突出。
持倉特色：適度輪動(dòng)&均衡成長：聚焦成長行業(yè)，均衡配置中適度提升進(jìn)攻性；重倉股持有較長，持股周期普遍在3個(gè)季度及以上；重倉股的長期業(yè)績突出：彭煒先生的中觀輪動(dòng)策略最終指向了產(chǎn)業(yè)趨勢突出的個(gè)股，而從歷史表現(xiàn)來看，這些個(gè)股能夠?yàn)榛鹛峁╅L期下的豐厚回報(bào)；加入中歐基金后，彭煒先生也延續(xù)了其在股票上的均衡特征。投資風(fēng)格：適度換手下的均衡成長風(fēng)格；重倉股相對(duì)穩(wěn)定，離任前換手率在2倍以下；長期暴露為成長風(fēng)格，在大中小盤中存在輪動(dòng)
基金經(jīng)理的能力圈：行業(yè)輪動(dòng)、配置能力突出：在產(chǎn)業(yè)趨勢投資的框架下，彭煒先生能夠精選符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)做長期投資；個(gè)股選擇能力較強(qiáng)：在通過產(chǎn)業(yè)趨勢精選行業(yè)的同時(shí)，彭煒先生也能在行業(yè)內(nèi)挑選更具配置價(jià)值的個(gè)股做投資，基金挑選的個(gè)股能夠收獲超越行業(yè)平均表現(xiàn)的回報(bào)；逆境表現(xiàn)出色、部分順境環(huán)境表現(xiàn)突出：基金經(jīng)理的投資策略強(qiáng)調(diào)行業(yè)穿越周期的獲益能力，基金在逆境市場的表現(xiàn)也因此突出；此外，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)趨勢的投資策略也促使基金在牛市具有更加突出的表現(xiàn)。
基金收益貢獻(xiàn)的拆分：選股貢獻(xiàn)主要超額收益；電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備的絕對(duì)收益貢獻(xiàn)突出，基金經(jīng)理能夠投資于多行業(yè)多賽道，在行業(yè)相對(duì)均衡的配置中收獲絕對(duì)收益；相對(duì)收益中，接任以來，電子、醫(yī)藥生物的收益貢獻(xiàn)持續(xù)突出。
風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品、指數(shù)的研究分析均基于歷史公開信息，可能受指數(shù)樣本股的變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績與表現(xiàn)不代表未來；指數(shù)未來表現(xiàn)受宏觀環(huán)境、市場波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦，請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明部分。
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